摘要： 　?、贁?shù)據(jù)顯示，2023年9月至今是A股市場(chǎng)第七波回購(gòu)潮。 ②年內(nèi)逾千家A股公司實(shí)施回購(gòu)，梳理本次回購(gòu)潮期間回購(gòu)占總股本比例超2%的上市公司名單（附圖）。 ③券商研報(bào)指出，以史為鑒...

　?、贁?shù)據(jù)顯示，2023年9月至今是A股市場(chǎng)第七波回購(gòu)潮。 ②年內(nèi)逾千家A股公司實(shí)施回購(gòu)，梳理本次回購(gòu)潮期間回購(gòu)占總股本比例超2%的上市公司名單（附圖）。 ③券商研報(bào)指出，以史為鑒電子、汽車、通信、國(guó)防軍工四個(gè)行業(yè)在過(guò)去六波回購(gòu)潮中更容易取得超額收益，梳理核心受益標(biāo)的（附股）。

　　財(cái)聯(lián)社10月28日訊（編輯 笠晨）隨著市場(chǎng)估值下行，疊加回購(gòu)制度優(yōu)化預(yù)期，市場(chǎng)迎來(lái)回購(gòu)熱潮。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，截至10月27日晚，已有1130家上市公司實(shí)施了股份回購(gòu)，回購(gòu)金額合計(jì)達(dá)到644.24億元。德邦證券表示，上市公司積極的回購(gòu)表態(tài)具有一定的公告效應(yīng)，回購(gòu)作為一種逆周期資本運(yùn)作的重要方式，能夠向市場(chǎng)傳達(dá)出公司價(jià)值可能被低估的信號(hào)，在一定程度上提振市場(chǎng)信心。分析人士表示，現(xiàn)階段的回購(gòu)主要集中在小市值和民企公司，且估值處于歷史低位的公司回購(gòu)動(dòng)力更強(qiáng)。

　　繼10家央企打出回購(gòu)、增持“組合拳”后，10月26日晚間上市公司再掀回購(gòu)熱潮。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，超80家公司發(fā)布回購(gòu)公告。其中，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)提議20億元-30億元回購(gòu)公司股份，格力電器董事長(zhǎng)董明珠提議15億元-30億元回購(gòu)股份。值得一提的是，中科星圖和中順潔柔公告回購(gòu)且本次回購(gòu)股份將注銷。

　　復(fù)盤歷史，回購(gòu)潮可作為市場(chǎng)底的前瞻指標(biāo)，且迄今為止共有7次較為明顯的回購(gòu)潮。國(guó)聯(lián)證券表示，2015年股市大幅下行后貨幣政策大幅放松，2016年年中資產(chǎn)荒之際迎來(lái)第一波回購(gòu)潮。2018年，《公司法》中股份回購(gòu)規(guī)定專項(xiàng)修改、***發(fā)布《關(guān)于支持上市公司回購(gòu)股份的意見》后，2020年至2023年，每年5月都有一波回購(gòu)潮，分別有91、83、133、88家公司發(fā)布回購(gòu)預(yù)案。2023年9月至今則是第七波回購(gòu)潮。

　　▌復(fù)盤歷史：過(guò)去六波回購(gòu)潮中電子、汽車、通信、國(guó)防軍工四個(gè)行業(yè)易取得超額收益

　　由于回購(gòu)潮為時(shí)間段的概念，分析師選取取發(fā)生回購(gòu)潮的當(dāng)月15日為T日，觀察后續(xù)寬基指數(shù)走勢(shì)。進(jìn)一步觀察申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)T+60日漲跌幅，電力設(shè)備、電子、汽車、有色等行業(yè)往往平均漲幅較大。電子、汽車、通信、國(guó)防軍工四個(gè)行業(yè)在過(guò)去六波回購(gòu)潮中均錄得正絕對(duì)收益，同時(shí)也更容易取得超額收益，屬于勝率、雙高行業(yè)。

　　國(guó)金證券樊志遠(yuǎn)等人在10月22日發(fā)布的研報(bào)中表示，電子基本面在逐步改善，三季度業(yè)績(jī)積極改善，四季度有望持續(xù)。中長(zhǎng)期來(lái)看，Ai有望給消費(fèi)電子賦能，帶來(lái)新的換機(jī)需求，看好需求轉(zhuǎn)好、AI新技術(shù)需求驅(qū)動(dòng)及本土可控受益產(chǎn)業(yè)鏈。重點(diǎn)受益公司：立訊精密、中芯國(guó)際、滬電股份、卓勝微、順絡(luò)電子。

　　東方證券姜雪晴等人在10月26日發(fā)布的研報(bào)中表示，近期多款自主重點(diǎn)新能源車型陸續(xù)上市，有望持續(xù)提振新能源市場(chǎng)。從投資策略上看，建議持續(xù)關(guān)注特斯拉配套產(chǎn)業(yè)鏈及在墨西哥有工廠的零部件公司，華為產(chǎn)業(yè)鏈、重卡產(chǎn)業(yè)鏈以及在智能駕駛、機(jī)器人及數(shù)據(jù)中心液冷領(lǐng)域有相關(guān)布局的零部件公司亦建議持續(xù)關(guān)注。建議關(guān)注：新泉股份、博俊科技、銀輪股份、岱美股份、瑞鵠模具、愛柯迪、拓普集團(tuán)、保隆科技、旭升集團(tuán)、三花智控、上聲電子、華域汽車、伯特利、多利科技、德賽西威、華陽(yáng)集團(tuán)、雙環(huán)傳動(dòng)、中國(guó)重汽、長(zhǎng)安汽車、比亞迪等。

　　東莞證券陳偉光等人在10月22日發(fā)布的研報(bào)中表示，5G-A作為產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級(jí)的關(guān)鍵信息化技術(shù)，將深化數(shù)智社會(huì)轉(zhuǎn)型。展望后市，一是在數(shù)據(jù)體系愈發(fā)完善、信息化技術(shù)逐步迭代的背景下，搭載AI技術(shù)的應(yīng)用迅速變革，數(shù)通市場(chǎng)有望持續(xù)向好，從而帶動(dòng)數(shù)據(jù)與算力全產(chǎn)業(yè)鏈蓬勃發(fā)展，建議關(guān)注受益于算力與數(shù)據(jù)規(guī)模膨脹的相關(guān)標(biāo)的。二是建議關(guān)注有望在“估”背景下實(shí)現(xiàn)估值重塑的國(guó)資背景深厚、低估值、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的相關(guān)標(biāo)的。建議關(guān)注標(biāo)的：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、移遠(yuǎn)通信、中興通訊、烽火通信、威勝信息等。

　　中航證券梁晨等人在10月16日發(fā)布的研報(bào)中表示，伴隨9月華為Mate60pro-5G手機(jī)的上市銷售，軍工板塊中衛(wèi)星、通信、智能化等細(xì)分領(lǐng)域上市公司大幅上漲。隨著軍工信息化進(jìn)程的推進(jìn)以及人工智能在人類場(chǎng)景中的廣泛拓展運(yùn)用，人工智能在軍事國(guó)防領(lǐng)域的潛力也開始被逐步挖掘。建議關(guān)注紫光國(guó)微、燕東微（特種芯片）；大立科技（紅外制導(dǎo)）；長(zhǎng)盈通（慣性制導(dǎo)）；新雷能（軍工電源）；國(guó)博電子（TR組件）；振華科技（軍工電子元器件）；火炬電子、鴻遠(yuǎn)電子、宏達(dá)電子（高端電容）；智明達(dá)（嵌入式計(jì)算機(jī)）；中國(guó)軟件、中國(guó)長(zhǎng)城（信創(chuàng)）。

　　▌A股回購(gòu)效應(yīng)：大額回購(gòu)預(yù)案在中期能夠帶來(lái)顯著累計(jì)超額收益

　　德邦證券蘆哲等人在10月24日發(fā)布的研報(bào)中表示，拉長(zhǎng)時(shí)間看，回購(gòu)公司在一年左右的時(shí)間（252個(gè)交易日）內(nèi)也能維持一定的平均累計(jì)超額收益。分組別來(lái)看，大額回購(gòu)預(yù)案在中期能夠帶來(lái)更為顯著的累計(jì)超額收益。對(duì)于回購(gòu)預(yù)案，按照預(yù)計(jì)回購(gòu)股本占總股本比例將樣本劃分為三組，平均而言，大于1.5%的組別在短期和中期內(nèi)均好于0-0.5%和0.5-1.5%，在中期能夠維持3-4%的累計(jì)超額收益。

　　分析師表示，從公司現(xiàn)金流質(zhì)量整體來(lái)看，統(tǒng)計(jì)了發(fā)布回購(gòu)公告企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)中位數(shù)，并與全A、主板、雙創(chuàng)的中位數(shù)進(jìn)行對(duì)比。參與回購(gòu)的企業(yè)在現(xiàn)金存量、質(zhì)量、結(jié)構(gòu)方面基本全面優(yōu)于市場(chǎng)，同時(shí)凈資產(chǎn)收益率的中位數(shù)也全面高于整體市場(chǎng)。本次回購(gòu)潮中參與的公司，在經(jīng)營(yíng)與企業(yè)流動(dòng)性方面或優(yōu)于整體水平。具體來(lái)看，建議關(guān)注回購(gòu)量級(jí)較大的企業(yè)。

　　國(guó)聯(lián)證券楊靈修等人在10月23日發(fā)布的研報(bào)中表示，本次回購(gòu)潮期間回購(gòu)占總股本比例超2%的上市公司分別為海聯(lián)金匯、賽騰股份、中核鈦白、李子園、甬金股份、東南網(wǎng)架、湘佳股份、寶鋼股份、復(fù)潔環(huán)保、海象新材、花園生物、中興商業(yè)。