摘要： 　　高盛：美股跑贏全球的時代結(jié)束了　　來源：華爾街見聞 葛佳明　　高盛策略師認(rèn)為，當(dāng)前美國股市的估值溢價明顯，過去10年美股大幅跑贏其他市場的局面在未來10年不太可能重演，投資...

　　高盛：美股跑贏全球的時代結(jié)束了

　　來源：華爾街見聞 葛佳明

　　高盛策略師認(rèn)為，當(dāng)前美國股市的估值溢價明顯，過去10年美股大幅跑贏其他市場的局面在未來10年不太可能重演，投資者應(yīng)分散投資。

　　美股遭遇“五年來最慘的十月”，標(biāo)普500指數(shù)一度較2023年7月底達(dá)到的最高點下跌了10%；十月以來，標(biāo)普500指數(shù)跌超1%的情況已經(jīng)出現(xiàn)了五次。

　　10月31日，高盛首席全球股票策略師Peter Oppenheimer表示，與其他主要市場相比，美國股市目前面臨更大且更集中的風(fēng)險，隨著美債利率上升，現(xiàn)金和固定收益變得更具吸引力，過去10年美國股市大幅跑贏其他市場的局面在未來10年不太可能重演：

美股的優(yōu)異的表現(xiàn)在一定程度上反映了美國在科技領(lǐng)域的優(yōu)勢，以及少數(shù)幾家科技巨頭對美股的統(tǒng)治。股市在美國經(jīng)濟(jì)中所占的份額也比其他地方高得多，投資者現(xiàn)在應(yīng)該分散投資。

由于現(xiàn)金和固收等其他資產(chǎn)更具吸引力，會抑制市場持有股票的。

　　Oppenheimer指出，此前低利率、經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁以及美國在科技行業(yè)的主導(dǎo)地位三重因素提振了美股市場。但現(xiàn)在，人們越來越擔(dān)心美聯(lián)儲會再更長時間內(nèi)將利率維持在高位。

　　Oppenheimer認(rèn)為，相對于歷史和其他市場，美國股市當(dāng)前的估值存在明顯溢價，他表示：

“投資者應(yīng)更多地關(guān)注其他地區(qū)的優(yōu)秀企業(yè)是否存在投資機(jī)會。”

　　由Did Kostin領(lǐng)導(dǎo)的高盛策略團(tuán)隊近日指出，市場對美國經(jīng)濟(jì)增長前景變得越來越悲觀，更高的利率可能會對美國企業(yè)的利潤產(chǎn)生影響。RBC策略師Lori Calvasina近日也指出，在收益率飆升結(jié)束之前，大盤不太可能站穩(wěn)腳跟。

　　而摩根士丹利和摩根大通等公司的策略師也警告說，企業(yè)的盈利前景似乎正在惡化。

　　根據(jù)美國積極投資經(jīng)理協(xié)會（National Association of Active Investment Managers）的最新調(diào)查，基金經(jīng)理的倉位已經(jīng)回落到2022年10月的水平。

　　另據(jù)巴克萊銀行對CFTC數(shù)據(jù)的分析，大多數(shù)投資者類別的股票倉位已低于長期平均水平，對沖基金和共同基金尤甚——幾乎所有的多頭都在撤資，并強(qiáng)化了一年來“最具防御性”的姿態(tài)。

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