摘要： 專題：查理·芒格：永遠(yuǎn)不要賣出貴州茅臺(tái)　　來源：知德說　　印度裔投資家莫尼什·帕伯萊，在從事資產(chǎn)管理事業(yè)以來的23年中獲得了超過15倍的收益，近期他接受中國媒體采訪，其中關(guān)于茅...

專題：查理·芒格：永遠(yuǎn)不要賣出貴州茅臺(tái)

　　來源：知德說

　　印度裔投資家莫尼什·帕伯萊，在從事資產(chǎn)管理事業(yè)以來的23年中獲得了超過15倍的收益，近期他接受中國媒體訪，其中關(guān)于茅臺(tái)的片段：

　　很多年前，我和查理在一起吃晚飯的時(shí)候有過一次談話。他對我說：“莫尼什，你買茅臺(tái)了？”我說：“是的?！彼f：“你知道就算你不在了，茅臺(tái)也還在嗎？”我說：“是的。”因?yàn)椴槔怼っ⒏窬褪峭顿Y界的上帝，所以這代表上帝直接告訴我：“永遠(yuǎn)不要出售茅臺(tái)股份?！蔽掖饝?yīng)了，而且我從來沒有打算賣掉。

　　幾年后，推薦我買茅臺(tái)的好友打電話給我說：“我在賣茅臺(tái)股份，我覺得你也應(yīng)該把茅臺(tái)的股份賣了。”我說：“可是，上帝告訴我永遠(yuǎn)不要賣掉它?！彼f：“嗯……”。他發(fā)現(xiàn)茅臺(tái)的銷售中出現(xiàn)了一些問題，這讓他很困擾。他說：“我認(rèn)為你應(yīng)該賣掉它，然后繼續(xù)投資別的項(xiàng)目?！蔽铱紤]了下說道：“我對茅臺(tái)一無所知，我甚至都不喝酒，而你什么都知道。”我當(dāng)時(shí)已經(jīng)賺了5、6倍的錢，我想我應(yīng)該聽他的，所以我賣掉了我從未打算出售的茅臺(tái)股份。隨后的幾年，茅臺(tái)股價(jià)漲了一倍多，而且還在上漲。

　　我女兒也投資了茅臺(tái)。當(dāng)我把賣出茅臺(tái)的事和她說時(shí)，她不以為然，她說：“我不賣。”因?yàn)樗矚g這家公司，也喜歡參觀時(shí)看到的茅臺(tái)鎮(zhèn)風(fēng)景，所以她一直保留了茅臺(tái)股份。我太蠢了，我居然賣了。

　　我最近沒有關(guān)注茅臺(tái)，在我們最初購買的時(shí)候，它的價(jià)格只是現(xiàn)在價(jià)格的十分之一，情況確實(shí)非常不同。即使現(xiàn)在股價(jià)略有下滑，茅臺(tái)仍是世界上最有價(jià)值的白酒公司，是最有價(jià)值的企業(yè)之一。我認(rèn)為茅臺(tái)的“護(hù)城河”堅(jiān)不可摧，這是任何公司都無法企及的。

　　記得參觀茅臺(tái)酒廠的時(shí)候，我發(fā)現(xiàn)他們并未用自動(dòng)化生產(chǎn)，而是按照50年前或100年前的方式生產(chǎn)。我認(rèn)為，制作一瓶茅臺(tái)的成本不到5美元，包括包裝和其他成本，但售價(jià)卻遠(yuǎn)不止1000元。所以，我的意思是，世界上幾乎沒有其他的企業(yè)具有這種經(jīng)營模式。所以，每次見到那位中國朋友，我都會(huì)提醒他：“下次，請不要在上帝告訴我永遠(yuǎn)不要出售的情況下再讓我出售了。”但這就是生活，所以我們必須順其自然，隨機(jī)應(yīng)變。

　　在我的投資生涯中，我犯過很多次大錯(cuò)誤，其中之一就是我多次賣出了優(yōu)秀的企業(yè)，因?yàn)樗鼈兯坪醣桓吖懒?。在我犯了很多錯(cuò)誤、背上挨了很多箭之后，我學(xué)到的是，當(dāng)你發(fā)現(xiàn)自己處在擁有一家大公司的一小部分股份這樣的有利位置時(shí)，幾乎永遠(yuǎn)不要賣出，除非是出現(xiàn)了極端令人震驚的瘋狂價(jià)格。

　　像法拉利這樣的企業(yè)，我認(rèn)為它的股價(jià)應(yīng)該超過300美元（注：對話當(dāng)日，法拉利收盤價(jià)為325美元/股，截至7月12日，法拉利年內(nèi)股價(jià)漲超49%）。我在2012年投資法拉利時(shí)，其有效價(jià)格還不到15美元。在過去的11年里，法拉利的價(jià)格上漲了20多倍。我最大的遺憾之一就是賣掉了法拉利和茅臺(tái)，因?yàn)樗鼈兌际菢O具標(biāo)志性、獨(dú)一無二且非同尋常的公司。特別是，我在法拉利和茅臺(tái)公司上賺了很多錢，但最好的選擇依然是：當(dāng)你發(fā)現(xiàn)自己擁有一家真正了不起的企業(yè)時(shí)，絕對不要賣掉。