摘要： 　　華創(chuàng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首予名創(chuàng)優(yōu)品（09896）“推薦”評(píng)級(jí)，考慮到公司海外仍處于高增長階段，國內(nèi)品牌升級(jí)計(jì)劃持續(xù)推進(jìn)且開店仍有空間，TOP TOY盈利能力有望進(jìn)一步優(yōu)化，...

　　華創(chuàng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首予名創(chuàng)優(yōu)品（09896）“推薦”評(píng)級(jí)，考慮到公司海外仍處于高增長階段，國內(nèi)品牌升級(jí)持續(xù)推進(jìn)且開店仍有空間，TOP TOY盈利能力有望進(jìn)一步優(yōu)化，給予2025財(cái)年25倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)57.86港元。今年以來公司股價(jià)表現(xiàn)好于行業(yè)，主要系財(cái)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)秀，毛利率持續(xù)提升，利潤率改善，歐美門店轉(zhuǎn)自營后表現(xiàn)良好，加上開店略超預(yù)期。該行預(yù)計(jì)2024-2026財(cái)年名創(chuàng)優(yōu)品公司EPS為1.81元/2.16元/2.53元，對(duì)應(yīng)估值為26X/22X/19X。