摘要： 來源：格隆匯11月16日，浙江夏廈精密制造股份有限公司（以下簡稱“夏廈精密”）在深主板上市，保薦人為財通證券股份有限公司，發(fā)行價格53.63元/股，發(fā)行市盈率為44.89倍，遠高...

來源：格隆匯

11月16日，浙江夏廈精密制造股份有限公司（以下簡稱“夏廈精密”）在深主板上市，保薦人為財通證券股份有限公司，發(fā)行價格53.63元/股，發(fā)行市盈率為44.89倍，遠高于29.9倍的行業(yè)市盈率。截止到下午收盤，其股價漲超106%，最新市值超68億元。

夏廈精密以研發(fā)、生產(chǎn)和銷售小模數(shù)齒輪及相關(guān)產(chǎn)品為主營業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括電動工具齒輪、汽車齒輪、減速機及其配件、智能家居齒輪和安防齒輪等，其中，減速機配件主要指減速機中的核心部件精密齒輪。報告期內(nèi)，汽車齒輪的營收占比呈上升趨勢，電動工具齒輪的營收占比有所下降。

截至招股說明書簽署日，公司實際控制人夏建敏、夏愛娟、夏挺直接和間接合計控制公司100%的股份，按本次發(fā)行新股1550萬股計算，本次發(fā)行后，夏建敏、夏愛娟、夏挺仍將直接和間接合計控制公司75%的股份，仍為公司的實際控制人。

本次IPO所募集的資金主要用于年產(chǎn)30萬套新能源汽車驅(qū)動減速機構(gòu)項目注、年產(chǎn)40 萬套新能源汽車三合一變速器技術(shù)改造項目、年產(chǎn)7.2萬套工業(yè)機器人新結(jié)構(gòu)減速器技術(shù)改造項目、夏廈精密研發(fā)中心項目、補充流動資金及償還銀行貸款。

業(yè)績方面，2020年至2023年1-6月，夏廈精密實現(xiàn)營收分別約3.65億元、5.43億元、5.18億元、2.6億元，凈利潤分別為4215.12萬元、8817.6萬元、8796.45萬元、4151.16萬元。2022年由于受到居家消費需求回落和烏克蘭危機的影響，公司經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)一定程度的下滑。

隨著汽車齒輪業(yè)務(wù)的進一步增長，公司預(yù)計2023年1-9月的營業(yè)收入約3.75億元至4.6億元，同比增長7.95%至32.42%，預(yù)計凈利潤為5437.68萬元至6871.77萬元，同比增長14.34%至44.5%。

報告期內(nèi)，公司的綜合毛利率分別為30.66%、32.68%、30.86%、29.83%。

夏廈精密存在主要客戶集中的風(fēng)險。報告期內(nèi)，公司向前五大客戶的銷售額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為66.71%、68.09%、57.55%和55.73%，占比較大。公司的客戶包括牧田集團、日本電產(chǎn)等，隨著汽車齒輪業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，比亞迪、舍弗勒等汽車行業(yè)客戶的銷售占比提升較快。未來如果公司與主要客戶之間的合作關(guān)系發(fā)生變化，可能會影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

報告期各期末，夏廈精密的應(yīng)收賬款賬面價值占流動資產(chǎn)的比例分別為43.23%、46.91%、42.69%和36.92%，應(yīng)收賬款規(guī)模較大，占比較高。如果公司的應(yīng)收賬款管理不當(dāng)，可能存在壞賬風(fēng)險。

報告期各期末，夏廈精密的資產(chǎn)負債率分別為52.06%、50.96%、51.47%、49.99%，明顯高于同行業(yè)可比公司平均值，同時公司的流動比率、速動比率低于同行業(yè)可比公司平均水平，短期償債能力有待提升。