摘要： 財聯(lián)社11月25日訊（編輯 旭日）硅基負極的應用正成為電池性能差異化的“必爭之地”，2021年以來，特斯拉、寧德時代、億緯鋰能（維權(quán)）等頭部企業(yè)相繼開始布局硅基負極的動力電池產(chǎn)品。...

財聯(lián)社11月25日訊（編輯 旭日）硅基負極的應用正成為電池性能差異化的“必爭之地”，2021年以來，特斯拉、寧德時代、億緯鋰能（***）等頭部企業(yè)相繼開始布局硅基負極的動力電池產(chǎn)品。憑借其在鋰電應用中高能量密度、高倍率等優(yōu)勢，在電動工具、消費電子等市場硅基負極的應用已經(jīng)屢見不鮮，華為、榮耀、小米等頭部手機廠商也開始在旗艦機型上使用硅碳負極材料技術(shù)。

與此同時，硅基負極上游材料企業(yè)貝特瑞、杉杉股份、璞泰來、勝華新材、國軒高科等均在積極建設大規(guī)模標準化產(chǎn)線。二級市場方面，參股投資鋰電負極材料的金麒麟周一至周三錄得三連板。

▌負極材料眾望所“硅”：特斯拉、蔚來已搶先裝車 寧德時代、億緯鋰能等電池巨頭積極擴產(chǎn)備戰(zhàn)

2023下半年，硅基負極作為鋰電上游材料，在新能源汽車終端中刮起應用“風潮”，“負極摻硅”高性能動力電池裝車持續(xù)“升溫”。

截至目前，國內(nèi)外車企也已紛紛布局硅基負極。國內(nèi)市場上，蔚來、智己、埃安等品牌旗下車型開始搭載硅基負極動力電池。國際市場上，奔馳電動大G（EQG）已用Sila生產(chǎn)的硅基負極電池，保時捷也已與Group14 Technologies達成硅基負極供貨協(xié)議。特斯拉力推的4680電池體系中，硅基負極更是性能提升不可或缺的關(guān)鍵一環(huán)，且已實現(xiàn)Model 3裝車。

分析人士表示，目前鋰電池負極材料以石墨為主，其雖有高電導率和穩(wěn)定性優(yōu)勢，但在能量密度方面的發(fā)展已接近其理論最大值372mAh/g 。而硅材料的理論容量高達4200mAh/g，可實現(xiàn)對這一限制的超十倍擴容。因其在能量密度上發(fā)展?jié)摿?，硅基負極被視為下一代理想負極。

據(jù)高工鋰電不完全梳理，寧德時代、億緯鋰能、中創(chuàng)新航、蜂巢能源等頭部電池企業(yè)已憑借其硅基負極的性能優(yōu)勢，落地高能量密度電池產(chǎn)能，搶占市場。

上游硅基負極材料企業(yè)也在積極擴大產(chǎn)能，中信證券劉易9月15日研報中表示，目前硅基負極行業(yè)主要參與者如貝特瑞、杉杉股份、璞泰來、天目先導、勝華新材和國軒高科等已完成中試，正在建設大規(guī)模標準化產(chǎn)線；其中部分企業(yè)已對消費電子、航空航天領域客戶實現(xiàn)批量供貨。同時，翔豐華、硅寶科技、杰瑞股份、中科電氣、新安股份均已布局硅基負極材料。

硅基負極產(chǎn)業(yè)化競賽已經(jīng)來到賽點。行業(yè)分析認為，隨著多孔硅碳的突破性進展和應用，硅基負極在動力電池的領域?qū)⑦M入產(chǎn)業(yè)化導入快速階段。而率先在該領域前瞻卡位的負極企業(yè)有望在市場窗口期獲得突破性進展，在未來的負極競爭格局中占領一席之地。

▌A股負極材料龍頭璞泰來、杉杉股份遭股價、業(yè)績戴維斯雙殺 膨脹問題仍是硅基負極的“阿喀琉斯之踵”

不過值得一提的是，雖然硅基負極技術(shù)應用日趨成熟，但是今年以來負極材料行業(yè)遭遇結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩和價格下降的雙重壓力。上文提到的布局硅基負極材料企業(yè)如杉杉股份、璞泰來等均遭遇業(yè)績、股價戴維斯雙殺。

具體來看，璞泰來Q3凈利16.29億元，同比下降28%。二級市場方面，公司股價年內(nèi)一路下跌，年初迄今累計最大跌幅達43%。拉長時間看，公司股價自2021年12月高點迄今累計最大跌幅達65%。

杉杉股份三季度實現(xiàn)凈利12.02億元，同比下降45%。二級市場表現(xiàn)看，公司股價自2021年10月高點迄今累計最大跌幅達70%。

對于未來行業(yè)展望，璞泰來董事長陳衛(wèi)在近期公司業(yè)績會上表示，行業(yè)普遍面臨產(chǎn)能消納和價格下行的壓力，目前的低位價格，大部分企業(yè)的利潤空間已經(jīng)壓縮至成本線附近，甚至很大比例的企業(yè)已經(jīng)開始虧損。未來幾年，負極材料行業(yè)內(nèi)無差異化產(chǎn)品優(yōu)勢、研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢和生產(chǎn)要素成本優(yōu)勢的劣勢產(chǎn)能將面臨淘汰，行業(yè)格局中具備差異化產(chǎn)品優(yōu)勢、研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢、資本優(yōu)勢和海外產(chǎn)能布局能力的頭部企業(yè)有望迎來新一輪行業(yè)整合機遇。

此外，硅基負極盡管被稱為最值得期待的下一代電池材料，但也有業(yè)內(nèi)人士表示，硅基負極負極材料膨脹問題依然無法解決。硅負極材料的膨脹系數(shù)與電池循環(huán)過程中的容量保持率高度相關(guān)，不能解決材料膨脹的硅負極很難實現(xiàn)優(yōu)異的全電池循環(huán)，也就達不到鋰電池廠商對于負極的購標準，無法大規(guī)模放量。

除了膨脹問題之外，硅負極面臨的更現(xiàn)實的問題是性價比，目前傳統(tǒng)的硅基負極技術(shù)路線依然面臨“用10%的成本增加，提升5%的性能”的窘境。