摘要： 　　市場走勢：　　期貨方面，11月28日芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二續(xù)跌，合約收低4美分，報收451.50美分/蒲式耳，市場仍然受到美國豐收前景打壓?！　?1月...

　　市場走勢：

　　期貨方面，11月28日芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二續(xù)跌，合約收低4美分，報收451.50美分/蒲式耳，市場仍然受到美國豐收前景打壓。

　　11月29日大連商品交易所（DCE）玉米期貨主力合約c2401開盤價2491元，收盤價2492元，跌幅0.32%，持倉662020手。

　　供給超出預期，價格難破震蕩：

　　在供給方面，據我的農產品數據統(tǒng)計，11月24日廣州各港口玉米庫存共計105.7萬噸，環(huán)比變化7%。11月17日北方四港玉米庫存共計89.9萬噸，環(huán)比變化-8%。當前市場年度對華未裝船量20.5萬噸。國內主產區(qū)基層上量逐漸增加，疊加中儲糧拍賣糧、進口玉米等替代充裕，供應端環(huán)比存增量預期。

　　國內玉米現貨價格基本穩(wěn)定，局部小幅下跌。東北地區(qū)氣溫偏低新糧上凍后，種植戶賣糧現象增加，部分地區(qū)積雪消融玉米儲存難度有所增加，基層供應有所增加，加工企業(yè)廠門到貨水平有所改善，部分企業(yè)壓價心態(tài)減弱。華北黃淮產區(qū)氣溫偏暖，隨著部分農戶認價出貨意向提升，新糧上市節(jié)奏偏快，

　　上量逐步增加，下游偏弱運行：

　　在需求方面，用糧企業(yè)提價促量意愿降低，貿易商收購趨于謹慎，部分收購主體小幅下調收購價格。北方港口到貨量上升，港口裝船需求下降，貿易商收購趨于謹慎，部分收購主體繼續(xù)下調收購價格。南方港口進口玉米及替代品供應充裕，飼料企業(yè)前期因轉基因許可證、運力緊張等問題，購內貿玉米增加，進而導致后續(xù)購需求下降，補庫較為謹慎，貿易商報價趨弱。

　　據飼料協(xié)會數據2023年10月全國工業(yè)飼料產量2762萬噸，環(huán)比下降2%，同比下降0.5%。2023年1-10月，全國工業(yè)飼料總產量約2.61億噸，同比增長約4.7%。據Mysteel統(tǒng)計，截止上周，全國主要玉米深加工（淀粉）企業(yè)開工率63.29%，環(huán)比變化1%，同比變化7%。全國主要深加工企業(yè)玉米消費總量66.02萬噸，環(huán)比變化0.0%，同比變化14.6%。

　　淀粉方面：華北玉米淀粉價格繼續(xù)偏弱運行，市場大單價格可商議空間繼續(xù)放大。下游剛需備貨為主，整體心態(tài)趨弱。華南地區(qū)玉米淀粉下游需求維持剛需提貨，預計近期東北玉米淀粉貨源或將跟跌運行。

　　綜上：玉米市場需求跟進不佳，貿易商順價銷售為主，建庫謹慎，飼料企業(yè)觀望心態(tài)偏強，而深加工多以剛需補庫為主，受上量影響企業(yè)報價陸續(xù)下調。與前三年新玉米上市季反映缺口預期不同，預計12月見季節(jié)性低點。期貨價格已經把國內糙米小麥+國外高梁大麥擠出替代，反映了豐產兌+季節(jié)性壓力+中下游不敢輕易建庫的情況。豬價持續(xù)弱勢的背景下、飼料企業(yè)低庫存收購，指望深加工托住價格較難；貿易群里分化、觀望情緒濃厚。

　?。▌⒂??期貨交易咨詢資格證號：Z0012343）