摘要： 　　作者： 周艾琳　　A股人氣尚待恢復(fù)，急于擴(kuò)規(guī)模的新開(kāi)業(yè)外資公募基金紛紛布局債券基金，并密集在年尾加速發(fā)行，尤其是對(duì)于未來(lái)尋求布局中國(guó)“第三支柱”養(yǎng)老金投資的外資公募而言，規(guī)模...

　　作者： 周艾琳

　　A股人氣尚待恢復(fù)，急于擴(kuò)規(guī)模的新開(kāi)業(yè)外資公募基金紛紛布局債券基金，并密集在年尾加速發(fā)行，尤其是對(duì)于未來(lái)尋求布局中國(guó)“第三支柱”養(yǎng)老金投資的外資公募而言，規(guī)模達(dá)到一定水平是關(guān)鍵的要求之一。

　　據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者了解，11月以來(lái)，富達(dá)基金、施羅德基金、貝萊德基金紛紛公告發(fā)行債基，其中富達(dá)已經(jīng)募集完成。11月23日，富達(dá)基金發(fā)布“富達(dá)裕達(dá)純債”基金成立公告，該基金自11月1日至11月21日發(fā)行，認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)超50億元。據(jù)記者從知情人士處了解，該債基策略主要以短期利率債為主，主打保守路線。

　　11月30日，施羅德表示，“施羅德恒享債券基金”將于12月4日發(fā)行。施羅德基金是獲批設(shè)立的第四家外商獨(dú)資公募基金管理公司。不同于富達(dá)，施羅德此次主打“80+20”的混合策略，即“不低于80%的債券+不超過(guò)20%的權(quán)益類資產(chǎn)”組合搭配。該機(jī)構(gòu)表示，今年以來(lái)，央行多次降準(zhǔn)降息，市場(chǎng)利率不斷走低，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，若想獲得更高的投資回報(bào)，或許需要通過(guò)承擔(dān)適度的波動(dòng)換取。

　　當(dāng)前，債市亦來(lái)到了相對(duì)具有挑戰(zhàn)性的水位——大半年債牛行情已過(guò)，10年期國(guó)債收益率此前一路從2月的2.95%高位最低探至2.55%附近，今年高個(gè)位數(shù)收益的債基數(shù)不勝數(shù)，8月后的化債政策又使城投債行情進(jìn)入***，如今債市行情則趨于平坦，市場(chǎng)開(kāi)始為不斷擴(kuò)大的債券供給（萬(wàn)億國(guó)債和特殊再融資債）擔(dān)憂，10年期國(guó)債收益率在2.6%~2.7%區(qū)間震蕩。

　　對(duì)此，施羅德表示，新產(chǎn)品將專注于高等級(jí)信用債，夯實(shí)組合底層收益，提供優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性；通過(guò)波段操作和期策略賺取債券資本利得；此外，通過(guò)適度加杠桿增厚組合收益；最后，新產(chǎn)品將發(fā)揮基金管理人多資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)，使用股票ETF管理權(quán)益?zhèn)}位，靈活捕捉市場(chǎng)風(fēng)格切換和行業(yè)輪動(dòng)的機(jī)會(huì)。

　　12月1日，貝萊德最新宣布，“貝萊德安睿30天持有期債券型證券投資基金”將于12月4日發(fā)行。貝萊德對(duì)該基金的定位是一只兼顧收益性和流動(dòng)性的純債基金，不涉足股票或可轉(zhuǎn)債，致力于成為廣大投資者配置資產(chǎn)或閑錢管理的選擇。

　　事實(shí)上，更早前，另一家外資公募亦發(fā)行了債券基金。9月27日，路博邁基金發(fā)布公告稱，路博邁中國(guó)綠色債券型證券投資基金于9月26日成立，募集規(guī)模達(dá)到21.94億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，這是外資基金管理人發(fā)行的首只ESG主題的債券基金，也是至今國(guó)內(nèi)最大規(guī)模的主動(dòng)管理型綠色債券主題公募基金。

　　多位中外資資管機(jī)構(gòu)高管對(duì)記者表示，外資公募基金在華的發(fā)展取決于兩大要點(diǎn)——首先是和中資渠道方緊密合作，例如施羅德與交通銀行、貝萊德與建設(shè)銀行等多年的“交情”；其次則是把握發(fā)行的時(shí)間窗口，尤其是在市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)較快、政策密集出臺(tái)的環(huán)境下。

　　就未來(lái)的債市環(huán)境而言，機(jī)構(gòu)方面普遍認(rèn)為，當(dāng)前債券收益率曲線平坦化，一方面是超預(yù)期收斂的資金，另一方面是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)偏保守的預(yù)期?？紤]資金難大幅轉(zhuǎn)松，而逆周期政策效果尚有待檢驗(yàn)，所以總體對(duì)債市多一分謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)10年國(guó)債利率在2.70%~2.75%附近波動(dòng)，1年存單利率預(yù)計(jì)在2.6%~2.65%附近波動(dòng)。臨近年底，投資機(jī)構(gòu)提前做好跨月資金安排，杠桿水平不宜過(guò)高，對(duì)長(zhǎng)債近期偏謹(jǐn)慎。