摘要： 　　宏觀9月制造業(yè)PMI時隔5個月之后再次回到榮枯線之上，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存增減也接近于零附近，無論是從制造業(yè)PMI的數(shù)據(jù)還是產(chǎn)成品庫存數(shù)據(jù)都顯示制造業(yè)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)低位企穩(wěn)，目前的主要...

　　宏觀9月制造業(yè)PMI時隔5個月之后再次回到榮枯線之上，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存增減也接近于零附近，無論是從制造業(yè)PMI的數(shù)據(jù)還是產(chǎn)成品庫存數(shù)據(jù)都顯示制造業(yè)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)低位企穩(wěn)，目前的主要矛盾依然是需求不足。

　　中觀1-9月金切機床產(chǎn)量累計增長1.6%，今年首次轉(zhuǎn)正；工業(yè)機器人1-9月累計增長0.4%。顯示制造業(yè)上游的機床裝備、機器人裝備有需求改善的跡象。

　　微觀通過我們對制造業(yè)裝備各個品類8-10月份的訂單數(shù)據(jù)追蹤，大部分龍頭公司反饋需求環(huán)比改善。

　　上輪周期上行期的需求透支、海外經(jīng)濟(jì)動能減弱帶來的需求減少，拖延了我國制造業(yè)復(fù)蘇進(jìn)度。通用設(shè)備制造業(yè)40個月庫存周期，下行時間已經(jīng)過半。國內(nèi)順周期在去庫存接近尾聲和各類***政策逐步發(fā)力的背景下，目前正在企穩(wěn)。疊加當(dāng)前大部分順周期裝備整體估值水平偏低，向下的空間已經(jīng)不大，我們對第四季度以及2024年通用順周期板塊保持樂觀。

　　此外2023年9月25日工信部召開會議，傳達(dá)學(xué)習(xí)總書記就推進(jìn)新型工業(yè)化的重要指示和全國新型工業(yè)化推進(jìn)大會精神。提出要持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，加快改造升級傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，推進(jìn)工業(yè)“智改數(shù)轉(zhuǎn)”；提升產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈韌性和安全水平；積極培育新產(chǎn)業(yè)新賽道等要點。

　　推進(jìn)新型工業(yè)化長期發(fā)展有兩條主要路徑：一是推進(jìn)傳統(tǒng)制造業(yè)自動化、數(shù)字化、智能化升級，提高制造業(yè)附加值。二是培育發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，帶動制造業(yè)長期高質(zhì)量發(fā)展，即新質(zhì)生產(chǎn)力。我們關(guān)注在推進(jìn)新型工業(yè)化、催生新質(zhì)生產(chǎn)力過程中高端裝備的發(fā)展，有先進(jìn)工業(yè)母機、高精度傳感器、工控自動化、機器人、新能源裝備等。

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