摘要： 專題：聚焦美股2023年第三季度財報 　　來源：華爾街見聞　　福特三季報全面遜于預期，盡管利潤較上年同期扭虧為盈且收入增長11%。近六周罷工令營業(yè)利潤損失了13億美元，這比通用...

專題：聚焦美股2023年第三季度財報

　　來源：華爾街見聞

　　福特三季報全面遜于預期，盡管利潤較上年同期扭虧為盈且收入增長11%。近六周***令營業(yè)利潤損失了13億美元，這比通用汽車虧得更多，還將推遲120億美元電動汽車產(chǎn)能投入，而傳統(tǒng)車型的保修成本高漲或為更大隱患。

　　10月27日周五，福特汽車盤中一度狂泄10%至2021年1月以來的超兩年半最低，今年累跌超11%，遠遜于同期標普500指數(shù)的累漲近8%。

　　福特還是美國高收益?zhèn)蚍Q“垃圾債”市場最大的發(fā)行方，未償還債券達724億美元，其垃圾債價格周五與股價一同跳水。

　　這主要是由于周四盤后該公司公布的三季度財報全面不佳，營收和盈利均遜于預期，還因全美汽車工人聯(lián)合會***而撤銷了全年業(yè)績指引，并將推遲約120億美元對電動汽車產(chǎn)能的投資。

　　福特三季度營收和盈利均遜于預期，利潤較上年同期扭虧為盈，但弱于競爭對手

　　財報顯示，福特三季度總收入同比增11%至438億美元，但市場預期的是439.4億美元；核心汽車業(yè)務收入411.8億美元，市場預期為412.2億美元；調(diào)整后每股收益0.39美元，明顯弱于預期的每股收益0.46美元，不過高于上年同期的每股虧損0.21美元。

　　三季度福特的凈利潤為12億美元，上年同期虧損了8.27億美元，公司還遭遇與投資無人駕駛汽車公司Argo AI相關的27億美元減值費用，***對當季利潤影響為1億美元。

　　最終調(diào)整后的息稅前利潤同比增22%至22億美元，好于上年同期被迫發(fā)布盈利預警時的結(jié)果，但低于市場預期的27億美元，也顯著弱于競爭對手通用汽車三季度的營業(yè)利潤36億美元。

　　***造成13億美元損失，臨時協(xié)議預計成本高達62億美元，撤銷全年盈利指引

　　對此，福特首席財務官勞勒（John Lawler）稱這主要是由于UAW工會工人***造成了約13億美元的營業(yè)利潤損失，在多個重要工廠近六周的停工導致比預期少生產(chǎn)了8萬輛汽車和卡車。

　　同時，他也承認財報遜于預期也與5萬輛汽車因質(zhì)量問題被滯留在工廠有關：“我們需要繼續(xù)努力提高成本和質(zhì)量，業(yè)務中有很多積極因素，但因為成本和質(zhì)量問題而沒能全部體現(xiàn)出來。”有分析稱，成本與質(zhì)量問題在近年來一直困擾著福特的運營。

　　而且，***對福特造成的利潤損失似乎超過了通用汽車，可能是福特成為首家與工會達成臨時協(xié)議之巨頭的主要原因。通用汽車本周稱，***導致息稅前利潤損失8億美元，每周對運營利潤的影響為2億美元，而對福特造成的總體損失高達13億美元，每周的利潤影響約為4億美元。

　　福特因此撤銷了2023年全部指引，包括110億至120億美元的調(diào)整后盈利，以及65億至70億美元的調(diào)整后自由現(xiàn)金流預測。公司高管稱，在9月15日開始***之前，這些目標本觸手可及。

　　福特還拒絕透露與工會的臨時協(xié)議總共會帶來多少成本壓力，只是坦言提薪和抬升員工的待遇后，將使每輛新車的勞動力成本增加850至900美元，并使利潤率下降60至70個基點，恢復因***而損失的約8萬輛汽車生產(chǎn)也是“巨大的工作量”。德銀預計額外成本共計62億美元。

　　福特將推遲120億美元電動汽車產(chǎn)能投入，傳統(tǒng)車型的保修成本高漲是更大隱患

　　福特向電動汽車轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略進展一直備受關注。三季度其電動汽車部門Model E營業(yè)虧損13.3億美元，是上年同期虧損額的兩倍多，盡管當季的部門收入增長了26%、銷量增長了44%。

　　在今年前三個季度，福特電動汽車業(yè)務的運營虧損累計約為31億美元，符合7月份對全年運營虧損45億美元的官方指引，但原本福特預計今年該部門只會虧損30億美元。

　　除了擱置“到2026年生產(chǎn)200萬輛電動汽車”的野心勃勃之外，福特還在三季報上宣布推遲約120億美元新電動汽車及其電池生產(chǎn)的擴能投資，理由是北美市場買家更為謹慎，不愿意為電動汽車相比傳統(tǒng)內(nèi)燃機車和混合動力汽車的高溢價買單。

　　公司高管坦言，盡管向電動汽車的過渡正在順利進行，但被消費者納的速度慢于福特及整個行業(yè)的預期，“我們將根據(jù)消費者的需求，平衡汽油、混合動力和電動汽車的生產(chǎn)”。

　　福特也強調(diào)，不會削減或者放棄對下一代電動汽車研發(fā)的支出，只是會比此前更緩慢地提高電動汽車產(chǎn)能和相應支出。在美國肯塔基州建設第二家電池工廠將被推遲，但在田納西州的新電動汽車制造園區(qū)將按原繼續(xù)進行。

　　今年7月時，福特已將年產(chǎn)60萬輛電動汽車的規(guī)劃推遲一年到2024年底再實現(xiàn)。同期眾多傳統(tǒng)巨頭都對電動汽車前景取越發(fā)謹慎的態(tài)度。例如，本田將結(jié)束一款價格實惠的電動車型開發(fā)，通用汽車也放棄了到2024上半年生產(chǎn)50萬輛電動汽車的目標。

　　有分析指出，三季度福特每售出一輛電動汽車就損失了約3.7萬美元，今年初福特還是率先追隨特斯拉降價而打響電動車價格戰(zhàn)的傳統(tǒng)車企，令其本就糟糕的單位盈利能力雪上加霜。

　　更值得注意的是，福特的成本問題不僅僅與電動汽車有關，對過于復雜傳統(tǒng)車型的保修成本令其三季度額外損失了12億美元：

“當美國消費者有能力繼續(xù)揮霍時，福特在內(nèi)燃發(fā)動機業(yè)務中承擔的額外成本顯得不那么重要。

但當美國經(jīng)濟最終開始出現(xiàn)更多裂縫時，福特的上述巨額保修成本可能成為投資者關注的新問題，令其更易受到新車價格逆轉(zhuǎn)的影響。”