摘要： 　　炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！　　界面新聞?dòng)浾?| 陳靖　　11月3日，證監(jiān)會(huì)就修訂《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱...

　　炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　界面新聞?dòng)浾?| 陳靖

　　11月3日，***就修訂《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱“《規(guī)定》”）向社會(huì)公開征求意見。

　　***表示，2020年1月***修訂發(fā)布現(xiàn)行的證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)以來，經(jīng)過三年多的實(shí)踐，證券行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力穩(wěn)步提升，風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、資本杠桿率、流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金率四項(xiàng)核心風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)長期維持在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的1.5-2.5倍水平，行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，沒有發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系在提升證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理水平，增強(qiáng)行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力方面發(fā)揮了重要作用。

　　近日，中央金融工作會(huì)議召開，會(huì)議提及的金融機(jī)構(gòu)差異化定位等將對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。11月1日，中國***召開黨委（擴(kuò)大）會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央金融工作會(huì)議精神，研究貫徹落實(shí)措施，明確增強(qiáng)投行服務(wù)能力。

　　本次修訂證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)是落實(shí)中央金融工作會(huì)議關(guān)于全面加強(qiáng)金融監(jiān)管、增強(qiáng)投資銀行服務(wù)能力的重要舉措，主要體現(xiàn)四方面的監(jiān)管導(dǎo)向：

　　一是促進(jìn)功能發(fā)揮。進(jìn)一步發(fā)揮證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)“指揮棒”作用，引導(dǎo)證券公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)配置，加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理的力度。

　　二是扶優(yōu)限劣、分類監(jiān)管。適當(dāng)拓展優(yōu)質(zhì)證券公司資本空間，提升資本使用效率，做優(yōu)做強(qiáng)，當(dāng)好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍和維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的壓艙石。

　　三是全面加強(qiáng)監(jiān)管。對(duì)證券公司所有業(yè)務(wù)活動(dòng)納入風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)約束范圍，對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)較高的業(yè)務(wù)從嚴(yán)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。

　　四是夯實(shí)風(fēng)控基礎(chǔ)。通過風(fēng)控指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)的修訂，引導(dǎo)證券公司主動(dòng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，走資本集約型的專業(yè)化穩(wěn)健發(fā)展之路。

　　在促進(jìn)功能發(fā)揮方面，隨著注冊(cè)制穩(wěn)步推進(jìn)，證券公司科創(chuàng)板跟投、做市交易、系統(tǒng)建設(shè)、合規(guī)風(fēng)控投入均需消耗凈資本。為促進(jìn)證券公司功能發(fā)揮，更好服務(wù)中國特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)的建設(shè)，本次修訂對(duì)證券公司開展做市、資產(chǎn)管理、參與公募REITs等業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了優(yōu)化完善，進(jìn)一步引導(dǎo)證券公司在投資端、融資端、交易端發(fā)力，充分發(fā)揮長期價(jià)值投資、促進(jìn)價(jià)格回歸、活躍資本市場(chǎng)等作用，助力資本市場(chǎng)樞紐功能發(fā)揮。

　　在加強(qiáng)監(jiān)管方面，《規(guī)定》落實(shí)中央金融工作會(huì)議關(guān)于全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管等要求，對(duì)證券公司開展場(chǎng)外衍生品等業(yè)務(wù)從嚴(yán)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)資本約束，提升監(jiān)管力度。要求證券公司堅(jiān)持穿透、審慎原則計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本，審慎控制業(yè)務(wù)規(guī)模和增速，體現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展與合規(guī)風(fēng)控的匹配性，鞏固風(fēng)險(xiǎn)防控基礎(chǔ)，夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展根基。

　　在扶優(yōu)限劣方面，《規(guī)定》支持合規(guī)穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)證券公司適度拓展資本空間，更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供綜合金融服務(wù)，對(duì)優(yōu)質(zhì)證券公司的風(fēng)控指標(biāo)適當(dāng)予以優(yōu)化：

　　一是適當(dāng)調(diào)整連續(xù)三年分類評(píng)價(jià)居前的證券公司的風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備調(diào)整系數(shù)和表內(nèi)外資產(chǎn)總額折算系數(shù)，為優(yōu)質(zhì)證券公司拓展資本空間，加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理力度。二是推動(dòng)優(yōu)質(zhì)證券公司試點(diǎn)內(nèi)部模型法等風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量高級(jí)方法，提高風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的精準(zhǔn)性和風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。

　　分析人士指出，以上政策為優(yōu)質(zhì)證券公司拓展資本空間，旨在鼓勵(lì)券商做大做強(qiáng)，打造“航母級(jí)證券公司”。

　　上述分析人士表示，“《規(guī)定》通過提高風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的科學(xué)性、有效性、導(dǎo)向性，將促進(jìn)證券公司加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理的力度，提升全面風(fēng)險(xiǎn)管理的主動(dòng)性和有效性，增強(qiáng)投資銀行服務(wù)能力。同時(shí)對(duì)重點(diǎn)業(yè)務(wù)加強(qiáng)資本約束，體現(xiàn)從嚴(yán)監(jiān)管的導(dǎo)向，守牢不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線?！?/p>

　　“從當(dāng)下來看，活躍資本市場(chǎng)等重點(diǎn)金融領(lǐng)域工作的推進(jìn)力度亦將進(jìn)一步加大?！眹┚沧C券劉欣琦表示，“預(yù)計(jì)現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)體系打造等將加速進(jìn)行，活躍資本市場(chǎng)等政策實(shí)施力度有望進(jìn)一步加大，利好機(jī)構(gòu)和資管業(yè)務(wù)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的頭部券商。我們預(yù)計(jì)，更多關(guān)于培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)、支持國有大型金融機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)、形成和引入境內(nèi)外長期資本的政策措施將加速落地，以更好為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量金融服務(wù)?！?/p>