摘要： 專(zhuān)題：查理·芒格：永遠(yuǎn)不要賣(mài)出貴州茅臺(tái)　　來(lái)源：知德說(shuō)　　印度裔投資家莫尼什·帕伯萊，在從事資產(chǎn)管理事業(yè)以來(lái)的23年中獲得了超過(guò)15倍的收益，近期他接受中國(guó)媒體采訪，其中關(guān)于茅...

專(zhuān)題：查理·芒格：永遠(yuǎn)不要賣(mài)出貴州茅臺(tái)

　　來(lái)源：知德說(shuō)

　　印度裔投資家莫尼什·帕伯萊，在從事資產(chǎn)管理事業(yè)以來(lái)的23年中獲得了超過(guò)15倍的收益，近期他接受中國(guó)媒體訪，其中關(guān)于茅臺(tái)的片段：

　　很多年前，我和查理在一起吃晚飯的時(shí)候有過(guò)一次談話。他對(duì)我說(shuō)：“莫尼什，你買(mǎi)茅臺(tái)了？”我說(shuō)：“是的?！彼f(shuō)：“你知道就算你不在了，茅臺(tái)也還在嗎？”我說(shuō)：“是的?！币?yàn)椴槔怼っ⒏窬褪峭顿Y界的上帝，所以這代表上帝直接告訴我：“永遠(yuǎn)不要出售茅臺(tái)股份?！蔽掖饝?yīng)了，而且我從來(lái)沒(méi)有打算賣(mài)掉。

　　幾年后，推薦我買(mǎi)茅臺(tái)的好友打電話給我說(shuō)：“我在賣(mài)茅臺(tái)股份，我覺(jué)得你也應(yīng)該把茅臺(tái)的股份賣(mài)了?！蔽艺f(shuō)：“可是，上帝告訴我永遠(yuǎn)不要賣(mài)掉它?！彼f(shuō)：“嗯……”。他發(fā)現(xiàn)茅臺(tái)的銷(xiāo)售中出現(xiàn)了一些問(wèn)題，這讓他很困擾。他說(shuō)：“我認(rèn)為你應(yīng)該賣(mài)掉它，然后繼續(xù)投資別的項(xiàng)目?！蔽铱紤]了下說(shuō)道：“我對(duì)茅臺(tái)一無(wú)所知，我甚至都不喝酒，而你什么都知道。”我當(dāng)時(shí)已經(jīng)賺了5、6倍的錢(qián)，我想我應(yīng)該聽(tīng)他的，所以我賣(mài)掉了我從未打算出售的茅臺(tái)股份。隨后的幾年，茅臺(tái)股價(jià)漲了一倍多，而且還在上漲。

　　我女兒也投資了茅臺(tái)。當(dāng)我把賣(mài)出茅臺(tái)的事和她說(shuō)時(shí)，她不以為然，她說(shuō)：“我不賣(mài)?！币?yàn)樗矚g這家公司，也喜歡參觀時(shí)看到的茅臺(tái)鎮(zhèn)風(fēng)景，所以她一直保留了茅臺(tái)股份。我太蠢了，我居然賣(mài)了。

　　我最近沒(méi)有關(guān)注茅臺(tái)，在我們最初購(gòu)買(mǎi)的時(shí)候，它的價(jià)格只是現(xiàn)在價(jià)格的十分之一，情況確實(shí)非常不同。即使現(xiàn)在股價(jià)略有下滑，茅臺(tái)仍是世界上最有價(jià)值的白酒公司，是最有價(jià)值的企業(yè)之一。我認(rèn)為茅臺(tái)的“護(hù)城河”堅(jiān)不可摧，這是任何公司都無(wú)法企及的。

　　記得參觀茅臺(tái)酒廠的時(shí)候，我發(fā)現(xiàn)他們并未用自動(dòng)化生產(chǎn)，而是按照50年前或100年前的方式生產(chǎn)。我認(rèn)為，制作一瓶茅臺(tái)的成本不到5美元，包括包裝和其他成本，但售價(jià)卻遠(yuǎn)不止1000元。所以，我的意思是，世界上幾乎沒(méi)有其他的企業(yè)具有這種經(jīng)營(yíng)模式。所以，每次見(jiàn)到那位中國(guó)朋友，我都會(huì)提醒他：“下次，請(qǐng)不要在上帝告訴我永遠(yuǎn)不要出售的情況下再讓我出售了?！钡@就是生活，所以我們必須順其自然，隨機(jī)應(yīng)變。

　　在我的投資生涯中，我犯過(guò)很多次大錯(cuò)誤，其中之一就是我多次賣(mài)出了優(yōu)秀的企業(yè)，因?yàn)樗鼈兯坪醣桓吖懒?。在我犯了很多錯(cuò)誤、背上挨了很多箭之后，我學(xué)到的是，當(dāng)你發(fā)現(xiàn)自己處在擁有一家大公司的一小部分股份這樣的有利位置時(shí)，幾乎永遠(yuǎn)不要賣(mài)出，除非是出現(xiàn)了極端令人震驚的瘋狂價(jià)格。

　　像法拉利這樣的企業(yè)，我認(rèn)為它的股價(jià)應(yīng)該超過(guò)300美元（注：對(duì)話當(dāng)日，法拉利收盤(pán)價(jià)為325美元/股，截至7月12日，法拉利年內(nèi)股價(jià)漲超49%）。我在2012年投資法拉利時(shí)，其有效價(jià)格還不到15美元。在過(guò)去的11年里，法拉利的價(jià)格上漲了20多倍。我最大的遺憾之一就是賣(mài)掉了法拉利和茅臺(tái)，因?yàn)樗鼈兌际菢O具標(biāo)志性、獨(dú)一無(wú)二且非同尋常的公司。特別是，我在法拉利和茅臺(tái)公司上賺了很多錢(qián)，但最好的選擇依然是：當(dāng)你發(fā)現(xiàn)自己擁有一家真正了不起的企業(yè)時(shí)，絕對(duì)不要賣(mài)掉。