摘要： 專題：查理·芒格：永遠不要賣出貴州茅臺　　來源：知德說　　印度裔投資家莫尼什·帕伯萊，在從事資產(chǎn)管理事業(yè)以來的23年中獲得了超過15倍的收益，近期他接受中國媒體采訪，其中關(guān)于茅...

專題：查理·芒格：永遠不要賣出貴州茅臺

　　來源：知德說

　　印度裔投資家莫尼什·帕伯萊，在從事資產(chǎn)管理事業(yè)以來的23年中獲得了超過15倍的收益，近期他接受中國媒體訪，其中關(guān)于茅臺的片段：

　　很多年前，我和查理在一起吃晚飯的時候有過一次談話。他對我說：“莫尼什，你買茅臺了？”我說：“是的?！彼f：“你知道就算你不在了，茅臺也還在嗎？”我說：“是的?！币驗椴槔怼っ⒏窬褪峭顿Y界的上帝，所以這代表上帝直接告訴我：“永遠不要出售茅臺股份。”我答應(yīng)了，而且我從來沒有打算賣掉。

　　幾年后，推薦我買茅臺的好友打電話給我說：“我在賣茅臺股份，我覺得你也應(yīng)該把茅臺的股份賣了?！蔽艺f：“可是，上帝告訴我永遠不要賣掉它。”他說：“嗯……”。他發(fā)現(xiàn)茅臺的銷售中出現(xiàn)了一些問題，這讓他很困擾。他說：“我認為你應(yīng)該賣掉它，然后繼續(xù)投資別的項目?！蔽铱紤]了下說道：“我對茅臺一無所知，我甚至都不喝酒，而你什么都知道?！蔽耶敃r已經(jīng)賺了5、6倍的錢，我想我應(yīng)該聽他的，所以我賣掉了我從未打算出售的茅臺股份。隨后的幾年，茅臺股價漲了一倍多，而且還在上漲。

　　我女兒也投資了茅臺。當我把賣出茅臺的事和她說時，她不以為然，她說：“我不賣?！币驗樗矚g這家公司，也喜歡參觀時看到的茅臺鎮(zhèn)風景，所以她一直保留了茅臺股份。我太蠢了，我居然賣了。

　　我最近沒有關(guān)注茅臺，在我們最初購買的時候，它的價格只是現(xiàn)在價格的十分之一，情況確實非常不同。即使現(xiàn)在股價略有下滑，茅臺仍是世界上最有價值的白酒公司，是最有價值的企業(yè)之一。我認為茅臺的“護城河”堅不可摧，這是任何公司都無法企及的。

　　記得參觀茅臺酒廠的時候，我發(fā)現(xiàn)他們并未用自動化生產(chǎn)，而是按照50年前或100年前的方式生產(chǎn)。我認為，制作一瓶茅臺的成本不到5美元，包括包裝和其他成本，但售價卻遠不止1000元。所以，我的意思是，世界上幾乎沒有其他的企業(yè)具有這種經(jīng)營模式。所以，每次見到那位中國朋友，我都會提醒他：“下次，請不要在上帝告訴我永遠不要出售的情況下再讓我出售了?！钡@就是生活，所以我們必須順其自然，隨機應(yīng)變。

　　在我的投資生涯中，我犯過很多次大錯誤，其中之一就是我多次賣出了優(yōu)秀的企業(yè)，因為它們似乎被高估了。在我犯了很多錯誤、背上挨了很多箭之后，我學到的是，當你發(fā)現(xiàn)自己處在擁有一家大公司的一小部分股份這樣的有利位置時，幾乎永遠不要賣出，除非是出現(xiàn)了極端令人震驚的瘋狂價格。

　　像法拉利這樣的企業(yè)，我認為它的股價應(yīng)該超過300美元（注：對話當日，法拉利收盤價為325美元/股，截至7月12日，法拉利年內(nèi)股價漲超49%）。我在2012年投資法拉利時，其有效價格還不到15美元。在過去的11年里，法拉利的價格上漲了20多倍。我最大的遺憾之一就是賣掉了法拉利和茅臺，因為它們都是極具標志性、獨一無二且非同尋常的公司。特別是，我在法拉利和茅臺公司上賺了很多錢，但最好的選擇依然是：當你發(fā)現(xiàn)自己擁有一家真正了不起的企業(yè)時，絕對不要賣掉。