摘要： 　　炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！　　來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào) 　　化肥企業(yè)芭田股份（002170.SZ）進(jìn)一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)產(chǎn)鋰電材料?！　?..

　　炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

　　來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào)

　　化肥企業(yè)芭田股份（002170.SZ）進(jìn)一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)產(chǎn)鋰電材料。

　　11月9日上午，芭田股份發(fā)布公告稱，深交所發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)對(duì)公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的申請(qǐng)文件進(jìn)行了審核，認(rèn)為公司符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，后續(xù)深交所將按規(guī)定報(bào)中國(guó)***履行相關(guān)注冊(cè)程序。

　　此次定增，芭田股份擬募集資金不超10億元，募集資金將用于硝酸法生產(chǎn)高純磷酸項(xiàng)目及補(bǔ)流還貸。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2023年以來(lái)，芭田股份的磷礦石開(kāi)放量，同時(shí)磷礦價(jià)格上漲，雙重因素導(dǎo)致公司的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，前三季度，公司的歸母凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。

　　與此同時(shí)，公司的造血能力大幅提升，前三季度，芭田股份的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為3.04億元，同比增長(zhǎng)1273.17%。

　　加碼鋰電材料產(chǎn)能

　　根據(jù)定增預(yù)案修訂稿，芭田股份本次募投項(xiàng)目為硝酸法生產(chǎn)高純磷酸項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款，分別使用募資7億元、3億元。

　　其中，硝酸法生產(chǎn)高純磷酸項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資金額約為17.18億元，實(shí)施主體為公司子公司貴州芭田生態(tài)工程有限公司，擬建設(shè)周期為2年，建設(shè)內(nèi)容為15萬(wàn)噸/年高純磷酸，36萬(wàn)噸/年硝酸，42.60萬(wàn)噸/年硝酸銨鈣及副產(chǎn)品。

　　芭田股份稱，項(xiàng)目建成后將形成“磷礦—磷酸—磷酸鐵”的完整產(chǎn)業(yè)鏈，為公司實(shí)現(xiàn)向精細(xì)磷化工、新能源材料相關(guān)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略目標(biāo)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，入局鋰電材料，芭田股份的優(yōu)勢(shì)在于磷礦。磷源是磷酸鐵制備工藝不可或缺的原料，在磷酸鐵制備成本中占比最大，因此，擁有磷及一體化產(chǎn)業(yè)鏈的磷化工企業(yè)制備磷酸鐵具有成本優(yōu)勢(shì)。

　　早在2021年，芭田股份就開(kāi)始布局新能源賽道，具體為新能源材料。2021年，公司投資1億元設(shè)立全資子公司芭田新能源材料有限公司（簡(jiǎn)稱“芭田新能源”）；2021年11月9日，公司與甕安縣人民簽署框架協(xié)議，正式將磷礦綠色化生產(chǎn)電池級(jí)磷酸鐵新材料及配套項(xiàng)目落地于甕安。貴州芭田磷酸鐵一期項(xiàng)目（5萬(wàn)噸）也正式提上日程。

　　2022年6月23日，芭田新能源增資，引入戰(zhàn)略投資者貴州省新動(dòng)能產(chǎn)業(yè)基金；2023年5月，公司的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，目前公司5萬(wàn)噸磷酸鐵項(xiàng)目已經(jīng)建設(shè)完成，根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，2023年上半年，芭田新能源已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，1—6月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)935.09萬(wàn)元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，新能源材料業(yè)務(wù)未來(lái)有望成為公司新的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　第三季毛利率同比增6.18個(gè)百分點(diǎn)

　　公開(kāi)資料顯示，芭田股份成立于1989年，以磷礦為基礎(chǔ)、農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)為支撐，專注植物營(yíng)養(yǎng)鏈和健康農(nóng)業(yè)用肥的研發(fā)、服務(wù)及運(yùn)營(yíng)。

　　2023年以來(lái)，公司磷礦開(kāi)放量，同時(shí)磷礦價(jià)格上漲，推動(dòng)芭田股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。前三季度，芭田股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為25.15億元，同比增長(zhǎng)19.57%；歸母凈利潤(rùn)為1.91億元，同比增長(zhǎng)130.09%；扣非凈利潤(rùn)為1.64億元，同比增長(zhǎng)129.68%。

　　其中，第三季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更為強(qiáng)勁，7—9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為9.億元，同比增長(zhǎng)67.81%；歸母凈利潤(rùn)為7033.37萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)755.39%；扣非凈利潤(rùn)為69.51萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1039.%。

　　芭田股份解釋稱，業(yè)績(jī)大幅上漲主要是磷礦石銷售貢獻(xiàn)較多毛利。

　　值得注意的是，公司的另一項(xiàng)業(yè)務(wù)復(fù)合肥價(jià)格呈下降趨勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，2023年一、二、三季度復(fù)合肥價(jià)格同比變動(dòng)為5.75%、-7.64%、-11.96%，可以看到，復(fù)合肥價(jià)格同比降幅呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)。

　　不過(guò)，公司的毛利率還是增幅明顯。數(shù)據(jù)顯示，2023年第三季度，芭田股份的毛利率為20.74%，同比2022年三季度的14.56%提升了6.18個(gè)百分點(diǎn)，但環(huán)比2023年二季度跌了2.24個(gè)百分點(diǎn)。

　　與之相對(duì)比的是，2020年，公司的毛利率達(dá)到最近六年來(lái)的最高水平，但也沒(méi)有超過(guò)20%，僅為19.28%。

　　此外，在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背景下，芭田股份的造血能力強(qiáng)勁，2023年前三季度，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3.04億元，同比大增1273.17%。