摘要： 　　近日，金種子酒發(fā)布了2023年三季報，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.05億元，同比提升43.28%；凈利潤為295.5萬元。今年前三季度，金種子酒實現(xiàn)營業(yè)收入10.73億元，同比提升...

　　近日，金酒發(fā)布了2023年三季報，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.05億元，同比提升43.28%；凈利潤為295.5萬元。今年前三季度，金酒實現(xiàn)營業(yè)收入10.73億元，同比提升31.73%；凈利潤為-3485.94萬元。

　　可以看到，華潤入局一年后，第三季度金酒終于賺到錢了，但是今年整體來看，扭虧依舊艱難。而且數(shù)據(jù)顯示，金酒已于過去四年累計虧損了近5億，華潤依舊在為其輸血。

　　前三季度虧損3485萬，高端酒乏力

　　據(jù)酒業(yè)內(nèi)參了解，近幾年來，金酒大多數(shù)年份都在虧損。唯一不虧損的2020年，還是因為土地補(bǔ)償，獲得了2.16億元。

　　財報顯示，2019-2022年金酒歸母凈利潤分別為-2.04億元、0.69億元、-1.66億元以及-1.87億元，四年累計虧損近5億元。而2022年四個季度，金酒的凈利潤都為負(fù)數(shù)：-1254.50萬元，-4253.52萬元，-8058.38萬元，-5145.80萬元。

　　2022年的2月，金酒發(fā)布公告稱，擬以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將所持金集團(tuán)49%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華潤（集團(tuán)）有限公司之全資附屬企業(yè)華潤戰(zhàn)略投資有限公司。2022年6月，華潤戰(zhàn)投持有的49%股份，完成工商登記變更，“華潤系”正式入局。隨后，“華潤系”高管進(jìn)入金酒董事會。同年7月，華潤系高管何秀俠、何武勇、金昊入駐金，分別就任公司總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)。

　　但是華潤的入局，并沒有解決金酒虧損難題，還要繼續(xù)為其輸血。

　　到了2023年，前三季度依舊虧損3485.94萬元。值得注意的是，金酒雖然首次披露第三季度正數(shù)的凈利潤，但反映其主營業(yè)務(wù)盈利情況的第三季度扣非凈利潤仍為負(fù)。由此展望全年，扭虧依然艱巨。

　　財報顯示，從酒類產(chǎn)品看，金酒第三季度高端酒、中端酒、低端酒分別實現(xiàn)銷售收入0.15億元、0.54億元、1.35億元。

　　具體來看，包括頭號、***、柔和、祥和等在內(nèi)的低端產(chǎn)品營收約1.35億元，占整體營收的66.15%；而馥合香馫15等中端產(chǎn)品及馥合香馥20等高端產(chǎn)品營收為0.54億元和0.15億元。

　　可以看出，金酒的核心賣點仍是低端酒產(chǎn)品，難入高端陣營。也因此，金酒產(chǎn)品的毛利率不高，對于業(yè)績有著不小的影響。而且，盡管占大頭收入的低端酒產(chǎn)品，環(huán)比也下降超過了5%。

　　此前，在三季度業(yè)績說明會上，有投資者提問稱，今年前三季度，金酒低端產(chǎn)品貢獻(xiàn)率較高，超過產(chǎn)品總營收的60%。今年在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層面，是否會有調(diào)整？以及在華潤體系中，金酒是否是主攻低端？

　　對此，何秀俠表示，公司的品牌戰(zhàn)略為“做強(qiáng)底盤，做大馥合香”，前期會通過底盤產(chǎn)品的高覆蓋支持規(guī)模增長，同時為馥合香培育和成長爭取時間，后期公司的增長將主要靠馥合香成長貢獻(xiàn)。

　　但是目前，在低端品牌下滑的情況下，為馥合香培育和成長爭取時間也是一件不容易的事。況且高端化白酒市場硝煙四起，茅臺五糧液等家酒企均在實施產(chǎn)能擴(kuò)張，金又如何能在高端市場擠占有自己的一席之地？

　　從2013年起，金酒的白酒業(yè)務(wù)就進(jìn)入萎縮期，產(chǎn)銷量持續(xù)萎縮，核心產(chǎn)品也下滑到50元以下價格帶。在公司并無中高端品牌的情況下，產(chǎn)品升級并不容易。早在2016年。金酒就推出過徽蘊(yùn)系列，終端售價在100元左右，這次走向高端的嘗試并未取得成功。

　　值得注意的是，金酒定義的“高端酒”價格帶為“>500元/瓶”，并非超千元價格帶的高檔酒。

　　除了虧損、高端酒乏力問題，金酒對于全國的布局也不樂觀。

　　走不出大本營

　　財報顯示，第三季度金酒在安徽省內(nèi)、省外市場分別實現(xiàn)營收1.58億元、0.46億元，省內(nèi)大本營仍然是主要營收地區(qū)。

　　而“全國化”、“高端化”已經(jīng)成為白酒行業(yè)的共同追求。對于那些長踞本地市場的區(qū)域酒企來說，搶占全國市場意味著跳出舒適圈，但是擁有更多的機(jī)會。

　　目前，金酒依舊以普通白酒作為營收主線，其中高端產(chǎn)品市場反響平平。在白酒行業(yè)競爭日漸激烈的當(dāng)下，缺少高端的“拳頭產(chǎn)品”便失去了向全國市場主動出擊的底氣。

　　在三季度業(yè)績說明會上，金酒總經(jīng)理何秀俠也談到了這個問題，她表示，銷售大區(qū)按地理緯度設(shè)置，重點區(qū)域阜陽、合肥的銷售部按地盤產(chǎn)品和馥合香產(chǎn)品分別設(shè)置，安徽省其他市場在業(yè)務(wù)部下面設(shè)置專業(yè)負(fù)責(zé)負(fù)責(zé)地盤產(chǎn)品和馥合香產(chǎn)品的專業(yè)隊伍。安徽省以外成立了河南大區(qū)、蘇滬大區(qū)、江西大區(qū)和省外大區(qū)。

　　高端產(chǎn)品目前按推進(jìn)，目前主要在安徽省及環(huán)安徽布局，她表示。可以看出，目前金酒的重心還是在安徽大本營或者大本營周圍。

　　經(jīng)銷商方面，第三季度省內(nèi)減少了6家，而省外減少了11家。至第三季度末，省內(nèi)經(jīng)銷商307家，省外201家，省內(nèi)依舊是大頭。

　　但是，即便是在省內(nèi)，金酒面臨的競爭壓力也越來越大。一直以來，安徽作為白酒產(chǎn)銷大省，飲酒氛圍都很濃郁。古井貢酒、迎駕貢酒和口子窖今年安徽省內(nèi)營收均進(jìn)入10億規(guī)模，而金僅為1.58億元。

　　可見，想要在競爭激烈的白酒行業(yè)中贏得一席之地，除了深耕好自家大本營外，走向全國的布局理應(yīng)成為重點，更何況，金酒在安徽市場也大不如前。

　　掉隊后不再提50億目標(biāo)

　　目前，金酒在徽酒市場中已經(jīng)被其他三家“徽酒四朵金花”遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，高端產(chǎn)品毛利率不敵其他三家的整體毛利率。2023年前三季度，古井貢酒凈利潤超過38億元，迎駕貢酒和口子窖也都突破10億元。

　　橫覽徽酒四朵金花2022年的業(yè)績表現(xiàn)，可以看到，古井貢酒以百億營收穩(wěn)居“徽酒第一”的寶座。迎駕貢酒營收55.05億元，同比上升19.59%?？谧咏褷I收51.35億元，同比增長2.12%。而金酒2022年營收11.86億元，同比下滑2.11%。同時金酒也是2022年安徽四家上市酒企里唯一一家營收利潤均呈負(fù)增長的企業(yè)。

　　到了2023年前三季度，古井貢酒實現(xiàn)營業(yè)收入159.5億元，同比增長24.98%，迎駕貢酒實現(xiàn)營業(yè)收入48.04億元，同比增長23.42%，口子窖實現(xiàn)營業(yè)收入44.46億，同比增長18.18%。

　　而金酒今年前三季度營業(yè)收入僅有10.73億元，與另外三家“徽酒四朵金花”相距甚遠(yuǎn)。目前看來，這種態(tài)勢今年不會有太大改變，作為“徽酒四朵金花”中的老四，金已經(jīng)被三位大哥遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在身后。

　　值得注意的是，在華潤接手金之前，金酒制訂了《安徽金酒業(yè)股份有限公司“十四五”發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃》，明確提出至“十四五”末實現(xiàn)銷售收入50億元。規(guī)劃主要分為三個時期，2020~2022年是戰(zhàn)略調(diào)整期、2022~2024年是戰(zhàn)略發(fā)展期，2024~2025年是戰(zhàn)略騰飛期。

　　而華潤入局后，金酒未來三年的戰(zhàn)略目標(biāo)發(fā)生了改變，在2022年年報中，不再提及50億的銷售目標(biāo)。變成了“做強(qiáng)底盤，做大馥合香；提質(zhì)增效，再創(chuàng)新輝煌”。

　　確實，近幾年金的業(yè)績，離50億元的差距不小。