摘要： 　　隔夜美聯(lián)儲話鋒轉(zhuǎn)向，鮑威爾表示，如果需要，美聯(lián)儲將進一步加息，有分析人士指出，鮑威爾的“鷹派”講話打擊了市場對美聯(lián)儲明年降息的預(yù)期，當前市場預(yù)計，美聯(lián)儲明年首次降息的時間從6...

　　隔夜美聯(lián)儲話鋒轉(zhuǎn)向，鮑威爾表示，如果需要，美聯(lián)儲將進一步加息，有分析人士指出，鮑威爾的“鷹派”講話打擊了市場對美聯(lián)儲明年降息的預(yù)期，當前市場預(yù)計，美聯(lián)儲明年首次降息的時間從6月推遲到7月，美股隨之跳水。

　　今日（11月10日）A股走勢也受阻回落，三大指數(shù)集體收跌，成交同步萎縮，兩市成交額8274萬元，北上資金凈賣出48.64億元。

　　近日A股連續(xù)反彈，除海外風(fēng)險干擾外，短期反彈積累的壓力和獲利盤需要化解，但支撐市場長期向好的大邏輯沒有改變，階段回落或?qū)僬?，后續(xù)也可進一步期待利好***。我國經(jīng)濟總體回升的態(tài)勢日趨明顯，進一步夯實了A股長期向好的基礎(chǔ)，疊加市場目前總體估值水平較低，對后市走勢或可樂觀一些。

　　盤面上，前期強勢概念板塊出現(xiàn)分歧，傳媒、游戲等方向領(lǐng)跌，國防軍工逆市崛起，券商板塊開盤走強，方正證券盤中多次觸及漲停。煤炭、能源、電力、醫(yī)藥等方向也收獲不俗表現(xiàn)。

　　ETF全知道熱點收評

　　下面重點聊聊國防軍工、券商和地產(chǎn)幾個板塊主題的交易和基本面情況。

　　一、逆市上行，國防軍工ETF（512810）震蕩收漲0.27%！又有國產(chǎn)手機支持衛(wèi)星通信，板塊或進入加速兌現(xiàn)期！

　　11月10日，受鮑威爾鷹派發(fā)言影響，兩市弱勢調(diào)整，盤面上國防軍工板塊逆市崛起。一指覆蓋79只國防軍工龍頭股的中證軍工指數(shù)收漲0.25%，成份股中軍工電子、航天裝備等細分領(lǐng)域表現(xiàn)居前。

　　場內(nèi)ETF方面，國防軍工ETF（512810）低開震蕩走高，尾盤場內(nèi)價格逆市收漲0.27%，全天成交額5530萬元。

　　多重利好消息***，衛(wèi)星概念應(yīng)聲走高

　　消息面上，昨日國防軍工ETF（512810）標的指數(shù)成份股之一的中國衛(wèi)通公告稱，中星6E衛(wèi)星在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心用長征三號乙增強型運載火箭成功發(fā)射升空，衛(wèi)星按進入預(yù)定軌道。該衛(wèi)星是我國新一代廣播電視專用傳輸衛(wèi)星，也是國內(nèi)領(lǐng)先的具有數(shù)字透明傳輸功能的多波束商用衛(wèi)星。

　　另外，OPPO今日官宣，OPPO下一代Find旗艦產(chǎn)品將支持衛(wèi)星通信技術(shù)。這也是華為手機率先“捅破天”支持衛(wèi)星通信后，又一家國產(chǎn)手機用上該技術(shù)。此外，中國電信董事長柯瑞文在今日舉行的2023數(shù)字科技生態(tài)大會上表示，剛剛推出的手機直連衛(wèi)星業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出快速增長勢頭。

　　多重利好消息***下，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、航天裝備等熱門概念逆市走強。作為強預(yù)期板塊，之前衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)受限于技術(shù)發(fā)展，整體兌現(xiàn)較為緩慢。目前隨著國產(chǎn)手機商用推動、以及衛(wèi)星通信技術(shù)發(fā)展，板塊或進入加速兌現(xiàn)期。

　　招商證券：核心技術(shù)不斷突破，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)或?qū)⒅鸩絻冬F(xiàn)

　　招商證券最新策略觀點也認為，核心技術(shù)不斷突破，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)或?qū)⒅鸩絻冬F(xiàn)。在一箭多星、可回收火箭及低成本小衛(wèi)星等核心技術(shù)上，我國民營航天企業(yè)早已布局，星河動力已于2021年12月完成一箭五星，航天在衛(wèi)星平臺及載荷上均開展了多項降本技術(shù)方案的嘗試，天兵科技液體火箭首飛成功，2023年11月2日，星際榮耀完成重復(fù)使用液體火箭一級子級方案的正確性……試驗衛(wèi)星的成功發(fā)射帶來主題的落地，種種不斷利好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　中信證券：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)方興未艾，商業(yè)火箭千億賽道乘風(fēng)起

　　中信證券在《商業(yè)火箭乘風(fēng)起，來去云間奔星河》主題策略報告中指出，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)在全球覆蓋、6G通信、特種通信等方面具有重要的戰(zhàn)略價值，正成為全球競爭的“新戰(zhàn)場”。近年來我國持續(xù)的政策支持和技術(shù)進步，為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展提供了基礎(chǔ)。隨著我國星網(wǎng)+G60星鏈的建設(shè)推進，運載火箭需求或?qū)⒂瓉肀l(fā)，商業(yè)火箭產(chǎn)業(yè)進入快速發(fā)展期。

　　當前商業(yè)火箭發(fā)射主要由巨型星座建設(shè)驅(qū)動，中信預(yù)測2018-2027年SpaceX對應(yīng)火箭發(fā)射市場達317億美元。參考SpaceX的發(fā)展歷程，中信預(yù)計未來十年中國商業(yè)火箭核心受益于衛(wèi)星星座建設(shè)，市場空間或?qū)⑦_千億規(guī)模。

　　公開資料顯示，國防軍工ETF（512810）標的指數(shù)（中證軍工指數(shù)）成份股全面覆蓋79只國防軍工領(lǐng)域的細分龍頭，是一鍵投資A股軍工核心資產(chǎn)的利器。相較其他資產(chǎn)，國防軍工行業(yè)內(nèi)循環(huán)程度高，經(jīng)營韌性強，軍民融合前景廣闊，當前國企改革如火如荼，且板塊估值仍處歷史低位，具備長期投資價值。

　　二、躁動不止！方正證券數(shù)度觸板，券商ETF（512000）單周漲逾3%，機構(gòu)：左側(cè)布局基礎(chǔ)或已至

　　今日券商板塊低開高走，整體相對大盤演繹超額表現(xiàn)。板塊個股漲跌各半，方正證券盤中數(shù)度觸板，最終收漲5.48%；哈投證券、國聯(lián)證券、太平洋、中國等漲幅居前。券商ETF（512000）場內(nèi)價格收平，全天成交額5.77億元，本周累計漲幅仍有3.09%。

　　資金方面，今日主力資金再度增倉證券板塊（申萬二級）17.09億元，近5日累計凈流入83.76億元，單日、5日吸金額均位于所有申萬二級行業(yè)首位，是近期資金顯著青睞的對象。

　　2023行至年末，回顧年內(nèi)表現(xiàn)，券商后半程發(fā)力，下半年至今累計收益10.16%（中證全指證券公司指數(shù)，2023.7.1-2023.11.9），顯著跑贏上證指數(shù)（-4.65%）和滬深300（-5.98%）。

　　7月政治局會議提出“活躍資本市場，提振投資者信心”以來，政策工具箱有序落地，下調(diào)證券交易印花稅、統(tǒng)籌一二級市場平衡、規(guī)范股東減持行為、降低融資業(yè)務(wù)最低保證金比例等舉措陸續(xù)出臺，政策力度及速度持續(xù)加強。

　　另一方面，9月、10月市場保持震蕩磨底，日成交額下降并創(chuàng)下年內(nèi)新低，已處于近年來換手率偏低位水平，與去年10月左右的成交底部時期接近。在低迷的市場情緒下，券商板塊估值再次調(diào)整至左側(cè)位置。

　　截至目前，中證全指證券公司指數(shù)市凈率PB為1.37倍，僅位于近10年18%分位點的低位水平。

　　展望后市，宏觀政策層面：貨幣政策保持寬松，支持實體經(jīng)濟及資本市場的政策密集出臺，預(yù)計后續(xù)政策工具箱仍在路上，短期助力市場情緒改善，長期致力于市場活躍度、效率和吸引力提升。

　　行業(yè)基本面上，當前監(jiān)管呵護態(tài)度明確，券商行業(yè)進入景氣度上行周期，優(yōu)質(zhì)券商資本約束的潛在放寬，***鼓勵頭部券商做大做強，將從供需兩端促進券商的資本效率及ROE中樞提升，尤其是對于頭部券商形成長期利好。

　　資金面上，伴隨著投資端政策持續(xù)落地，中長期機構(gòu)資金入市預(yù)期進一步提升，疊加國內(nèi)低利率環(huán)境下吸引資金從固定收益端流向權(quán)益端，同時外資隨美聯(lián)儲加息周期尾聲有望重拾大額凈流入趨勢，券商行業(yè)有望重拾積極向好的態(tài)勢。

　　中金公司表示，券商板塊當前或具備左側(cè)布局的基礎(chǔ)。資本市場政策往往具備順周期屬性，伴隨后續(xù)財政發(fā)力、市場信心恢復(fù)，帶動市場風(fēng)險偏好改善，政策的寬松將有望進一步提振券商股的估值及業(yè)績彈性。

　　看好券商板塊后市行情的投資者可以重點關(guān)注券商ETF（512000）。公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點，是集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

　　三、四大因素擾動，龍頭房企多數(shù)飄綠，地產(chǎn)ETF（1507）下挫1.64%！行業(yè)2024年度投資策略出爐

　　地產(chǎn)板塊今日再陷調(diào)整，中證800地產(chǎn)指數(shù)收跌1.70%，成份股中僅金地集團收紅，跌幅居前的有：張江高科大跌超7%，陸家嘴跌超6%，招商蛇口、濱江集團等下跌超1%。

　　熱門ETF方面，地產(chǎn)ETF（1507）今日低開低走，場內(nèi)價格收跌1.64%，日線二連陰。全天換手率超12%，成交額為3845萬元，交投活躍！

　　綜合市場信息來看，今日地產(chǎn)板塊下跌或與四點因素有關(guān)：

　?、倜缆?lián)儲放“鷹”，大盤整體表現(xiàn)不景氣；

　?、诓糠值禺a(chǎn)個股受輿情影響，跌幅較大；

　?、蹣鞘谢久婊嘏盘柸陨胁幻鞔_；

　?、苓B續(xù)兩日大漲的地產(chǎn)債今日表現(xiàn)欠佳。

　　消息面上，中國人民銀行行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示，總體看，房地產(chǎn)金融風(fēng)險可控。長期看，居民家庭改善性住房需求較大，可以為房地產(chǎn)市場和行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展提供支撐。此前備受關(guān)注的金地集團今日表示，逾20億元已劃入專戶兌付即將到期債務(wù)本息，今年已無到期公開債務(wù)。房企信用風(fēng)險或逐步淡化。

　　年關(guān)將至，展望2024年地產(chǎn)投資策略，開源證券主要總結(jié)了三個觀點：

　　1、預(yù)計涉房政策仍然將保持溫和，核心一二線城市仍會進一步松動，支持居民釋放剛性和改善性需求。同時，預(yù)計房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式將在2024年加速推進，預(yù)計城中村改造、保障房建設(shè)的相關(guān)細則和規(guī)劃會進一步出臺。

　　2、預(yù)計行業(yè)供需雙向收縮，總量指標處于筑底階段。

　　①預(yù)計商品房銷售面積同比下降約6%，其中一線城市、二線城市分別增長2%、下降2%。

　?、陬A(yù)計商品房銷售金額同比下降約7%，其中一線城市、二線城市銷售價格分別增長10%、持平。

　　③預(yù)計新開工仍然將低位徘徊，但考慮到2023年基數(shù)已經(jīng)足夠低，預(yù)計新開工增速同比約-5%。

　?、茴A(yù)計竣工增速仍較為可觀，預(yù)計2024年全年竣工增速約8%。

　　3、城中村改造將能與保障房、“平急兩用”設(shè)施形成有效聯(lián)動。從現(xiàn)有城中村政策方向看，未來大概率國企做地模式和收儲模式將成為市場主流：可以兼顧***效率、項目完成度、整體可控性，且未來城中村改造將能與保障房、“平急兩用”設(shè)施形成有效聯(lián)動。

　　就明年投資而言，建議特別關(guān)注地產(chǎn)ETF（1507）。資料顯示，地產(chǎn)ETF（1507）跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，匯集市場16只頭部優(yōu)質(zhì)房企，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優(yōu)勢，前十大成份股權(quán)重超8成，央國企含量高！地產(chǎn)ETF（1507）也是目前市場上唯一跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)的行業(yè)ETF，具備稀缺性與辨識度。

　　數(shù)據(jù)來源：滬深交易所。

　　風(fēng)險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15；國防軍工ETF被動跟蹤中證軍工指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.12.26；地產(chǎn)ETF被動跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.12.21。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責(zé)任。投資人應(yīng)當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，選擇與自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評估，國防軍工ETF、券商ETF、地產(chǎn)ETF風(fēng)險等級均為R3-中風(fēng)險。銷售機構(gòu)（包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對本基金進行風(fēng)險評價，投資者應(yīng)及時關(guān)注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險等級評價結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與基金風(fēng)險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔風(fēng)險。中國***對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y需謹慎。