摘要： 　　來源：證券時報　　從A股投資延伸到全球資本市場，是近年來公募基金發(fā)展的一個重要趨勢，持續(xù)擴容的基金子公司和QDII基金就是最好的證明。從最新披露的基金三季報情況來看，宏利基...

　　來源：證券時報

　　從A股投資延伸到全球資本市場，是近年來公募基金發(fā)展的一個重要趨勢，持續(xù)擴容的基金子公司和QDII基金就是最好的證明。從最新披露的基金三季報情況來看，宏利基金、工銀瑞信基金、天弘基金等公募在印度、越南等新興成長經(jīng)濟體上的持續(xù)耕耘，迎來了豐碩業(yè)績，無論是幾個月或一年短期業(yè)績，還是三年或五年中長期業(yè)績，相關(guān)基金產(chǎn)品均錄得了正收益，成為公募基金海外投資的代表性案例。

　　比如，宏利印度機會股票基金作為唯一一只主動權(quán)益印度基金，過去三年取得了逾30%的成績。投資印度ETF的工銀瑞信印度市場基金（LOF），在持續(xù)正收益效應(yīng)下，今年三季度總份額增幅達到了80%。而投資于越南市場的天弘越南市場股票基金（QDII）2020年初只是一只2億規(guī)模的發(fā)起式基金，近年來在業(yè)績效應(yīng)持續(xù)凸顯下，截至今年三季度末規(guī)模已超過了50億元。

　　成長經(jīng)濟體金融類資產(chǎn)受歡迎

　　目前投資印度市場的公募基金有兩只，分別源自宏利基金和工銀瑞信基金。具體看，宏利印度機會股票基金成立于2019年1月，是截至目前全市場唯一一只投資印度市場的主動管理基金。截至今年三季度末，宏利印度機會股票基金規(guī)模接近2億元。該基金過去三個月、過去六個月、過去一年、過去三年、成立以來均錄得正收益，收益率分別為0.37%、16.48%、6.55%、31.84%、28.81%。

　　就三季度而言，宏利印度機會股票基金的股票倉位為85.47%，持倉股票資產(chǎn)規(guī)模為1.66億元，多為金融、消費、工業(yè)、能源、醫(yī)療保健等領(lǐng)域公司，既有ICICI Bank Ltd（愛西愛西愛銀行有限公司）、Axis Bank Ltd（Axis銀行有限公司）、（HDFC銀行有限公司）、State Bank of India（印度國家銀行有限公司）等銀行機構(gòu)，也有Reliance Industries Ltd（印度信實工業(yè)公司）、Bharti Airtel Ltd（巴帝電信有限公司）、Sun Pharmaceutica l Industries Ltd（太陽藥業(yè)有限公司）等公司。

　　有別于宏利印度機會股票基金，工銀瑞信印度市場基金（LOF）是一只基金中基金，主要投資于境外跟蹤印度市場的相關(guān)基金（包括 ETF），以實現(xiàn)對印度股票市場走勢的有效跟蹤。該基金成立于2018年6月，截至今年三季度末規(guī)模為11.42億元。截至三季度末，該基金過去三個月、過去六個月、過去一年、過去三年、過去五年、成立以來各維度均為正收益，收益率分別為0.18%、15.50%、8.76%、42.02%、41.00%、31.30%。

　　今年三季度，該基金投資印度ETF的規(guī)模超過10億元，在基金總資產(chǎn)中占比接近90%，持有規(guī)模最大的ETF為ISHARES MSCI INDIA UCITS ETF，持有規(guī)模為1.86億元，其次是ISHARES MSCI INDIA ETF（1.85億元）、WISDOMTREE INDIA EARNINGS（1.71億元）。

　　除印度市場外，近年來被國內(nèi)公募持續(xù)布局的新興成長經(jīng)濟體還有越南，代表性產(chǎn)品是天弘越南市場股票基金（QDII）。

　　天弘越南市場股票基金（QDII）是一只發(fā)起式基金，2020年初成立時規(guī)模只有2億元。截至今年三季度末，規(guī)模已超過了50億元。從規(guī)模近29億元的天弘越南市場股票基金A來看，截至三季度末該基金過去三個月、過去六個月、過去一年、過去三年、成立以來均錄得正收益，收益率分別為0.01%、10.59%、8.32%、38.83%、36.86%。截至今年三季度末，該基金投資的股票資產(chǎn)規(guī)模為48.34億元，占基金總資產(chǎn)比例為90.01%，其中以金融和地產(chǎn)類標(biāo)的重點持倉。

　　三季度均實現(xiàn)凈申購

　　從A股投資延伸到全球資本市場，是近年來中國公募基金發(fā)展的一個重要趨勢。在公司運作載體上，既有不斷成立和持續(xù)擴容的基金子公司，如香港子公司、新加坡子公司等。但無論何種運作載體，最終都要落實到基金投資產(chǎn)品上。因此在這個意義上，上述三只基金，是近年來國內(nèi)公募投資新興成長經(jīng)濟體的代表性案例。

　　券商中國記者梳理發(fā)現(xiàn)，三只產(chǎn)品均由所在基金公司資深基金經(jīng)理管理。比如，宏利印度機會股票基金由宏利基金國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理助理師婧管理，同時聘請亞洲區(qū)（日本除外）股票投資部首席投資總監(jiān)陳致洲擔(dān)任境外投資顧問。工銀瑞信印度市場基金（LOF）的基金經(jīng)理劉偉琳，目前是工銀瑞信基金指數(shù)及量化投資部投資副總監(jiān)。天弘越南市場股票基金（QDII）的基金經(jīng)理胡超，是一位有著10年證券從業(yè)經(jīng)驗的老將，曾有過中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司海外投資業(yè)務(wù)主管，工銀瑞信基金國際業(yè)務(wù)研究員等相關(guān)履歷。

　　記者還發(fā)現(xiàn)，由于長期可持續(xù)的投資業(yè)績，三只基金三季度均獲得了持有人凈申購。比如，宏利印度機會股票基金三季度總申購和總贖回份額分別為1.13億份和5037.36萬份，在逾5000萬份凈申購下總份額由8252.55萬份提升至1.45億元。工銀瑞信印度市場基金（LOF）總申購為5.12億份，剔除1.26億份總贖回后凈申購近3.9億份，總份額由4.84億份提升至8.7億份，最終幅度達80%。另外，天弘越南市場股票基金（QDII）的總份額也由35.94億份，提升到了37.85億份。

　　中長期投資價值突出

　　針對三季度印度投資市場，師婧在宏利印度機會股票基金三季報中直言，三季度全球市場在強勢美元和超預(yù)期美債利率上行的背景下均有所回調(diào)，印度市場二季度表現(xiàn)亮眼，三季度在不考慮匯率折損的背景下依然錄得正收益，表現(xiàn)出較強的韌性。基金操作方面，師婧稱該基金三季度依舊保持個股集中的投資策略，對印度市場長期的板塊偏好沒有改變，依然看好受益于內(nèi)需恢復(fù)的金融，工業(yè)和消費股，增加了前期估值調(diào)整較多的科技板塊。

　　在今年10月中旬時師婧稱發(fā)表觀點指出，今年三季度新興成長市場呈現(xiàn)出外資流出的趨勢，但印度本地投資者繼續(xù)流入，流入月均雖有回落但依然高于過去12個月的平均值。由于印度增長和經(jīng)濟韌性，近三年相對估值提升，印度相對亞太地區(qū)（除日本外）的估值雖然相對位置抬升，但非絕對高位。具體看，Nifty50（印度兩大股指之一）大市值股票估值較低，依然低于2年均值，和5年均值持平。

　　越南市場方面，胡超在天弘越南市場股票基金（QDII）三季報里說到，三季度越南股市在全球資本市場中表現(xiàn)較為亮眼，成交量持續(xù)放大，主要指數(shù)在創(chuàng)下年內(nèi)新高后有所回撤，均錄得正回報。但整體波動較大，這主要受到兩方面因素影響：一是隨著利率下行，資金逐步從銀行存款轉(zhuǎn)移至股票市場，伴隨著市場成交量整體上升，全市場的杠桿率水平也在快速提高，不可避免放大了市場的波動；二是隨著美債收益率和美元指數(shù)走強，越南盾面臨貶值壓力，越南央行在三季度通過發(fā)行短期國債回收流動性，以維持越南盾穩(wěn)定，市場流動性有所收緊，導(dǎo)致市場回撤。

　　往后展望，胡超表示，全年越南經(jīng)濟實現(xiàn)6%或以上增長難度較大，但是隨著寬松的貨幣政策作用到實體經(jīng)濟、財政政策繼續(xù)發(fā)力、全球外需改善，預(yù)計四季度越南仍然有望實現(xiàn)穩(wěn)定的增長，進而帶動上市公司業(yè)績的環(huán)比改善。當(dāng)前，越南市場的估值依然處于低位，中長期投資價值較為突出。該基金在越南的行業(yè)配置和選股策略，一是選擇適應(yīng)當(dāng)前越南經(jīng)濟發(fā)展階段的行業(yè)；二是選擇行業(yè)內(nèi)的龍頭公司，或者具備成為龍頭潛力的個股。