摘要： 　　匯通財(cái)經(jīng)APP訊——三菱日聯(lián)金融集團(tuán)（MUFG）表示，黃金漸漸脫離巴以沖突蔓延的擔(dān)憂視野，市場(chǎng)暗示俄烏時(shí)期的關(guān)鍵信號(hào)未在此次顯現(xiàn)。該行也提到，美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）成為金...

　　匯通財(cái)經(jīng)訊——三菱日聯(lián)金融集團(tuán)（MUFG）表示，黃金漸漸脫離巴以沖突蔓延的擔(dān)憂視野，市場(chǎng)暗示俄烏時(shí)期的關(guān)鍵信號(hào)未在此次顯現(xiàn)。該行也提到，美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）成為金價(jià)救命繩，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的定價(jià)，正持續(xù)支撐黃金買盤。

　　10月早些時(shí)候，金價(jià)因著巴以沖突飆升。過去兩周，對(duì)更廣泛升級(jí)的擔(dān)憂已經(jīng)消退，緩解了對(duì)黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。由于投資者似乎低估以色列與哈馬斯戰(zhàn)爭(zhēng)蔓延到更廣泛地區(qū)的前景，這強(qiáng)化了三菱日聯(lián)的觀點(diǎn)，即沖突不太可能導(dǎo)致金價(jià)持續(xù)上漲。

　　“歷史上，作為對(duì)沖地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇的手段，金條的業(yè)績(jī)記錄不佳，但這種風(fēng)險(xiǎn)往往是短暫的，但石油供應(yīng)受到威脅時(shí)除外，”該行解釋道。

　　周四，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)下跌3.76美元，跌幅4.6%，至每桶77.42美元。美國(guó)西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）下跌3.76美元，跌幅4.9%，至72.90美元。布倫特原油和WTI早些時(shí)候均創(chuàng)下7月7日以來的最低水平，分別為76.60美元和72.16美元。WTI和布倫特原油的近月合約交易價(jià)格也低于遠(yuǎn)期合約，這種結(jié)構(gòu)被稱為期貨溢價(jià)。

　　Price Futures Group分析師Phil Flynn表示：“市場(chǎng)情緒消極，圖表也消極。需要取一些措施來改變這種情緒，直到那時(shí)人們才會(huì)淡定，直到他們意識(shí)到這太過分了?！?/p>

　　石油輸國(guó)組織（OPEC）和國(guó)際能源署（IEA）均預(yù)測(cè)第四季供應(yīng)緊張，但美國(guó)周三公布的數(shù)據(jù)顯示庫(kù)存充裕。

　　“目前的價(jià)格下跌是在看似有利的背景下發(fā)生的，這表明投資者根本不相信第四季抽取庫(kù)存的說法，最近的每周EIA報(bào)告也沒有支持這一點(diǎn)，”PVM石油經(jīng)紀(jì)人塔馬斯·瓦爾加（Tamas Varga）表示。

　　黃金對(duì)以色列和哈馬斯之間的戰(zhàn)爭(zhēng)表現(xiàn)出最顯著的反應(yīng)，價(jià)格在過去5周內(nèi)上漲約5%，10月曾短暫上漲至2000美元/盎司以上。然而，市場(chǎng)暗示金價(jià)此次的上行風(fēng)險(xiǎn)比烏克蘭沖突初期要小。

　　這種地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的定價(jià)速度，反映了市場(chǎng)在實(shí)際利率上升的情況下短期進(jìn)入沖突。作為一種非收益資產(chǎn)，當(dāng)實(shí)際收益率上升時(shí)，黃金面臨壓力。

　　事實(shí)上，黃金ETF持有量目前處于2020年初以來的最低水平，自2022年4月以來幾乎持續(xù)流出。

　　然而，由于空頭回補(bǔ)效應(yīng)現(xiàn)已基本發(fā)揮出來，投資者將持倉(cāng)配置為多頭的興趣，可能會(huì)受到?jīng)_突消息流的不確定性，以及美國(guó)實(shí)際利率上升帶來的持續(xù)壓力限制。

　　在美國(guó)10月份疲軟的通脹數(shù)據(jù)強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)的貨幣緊縮周期已經(jīng)結(jié)束的觀點(diǎn)之后，金價(jià)守住了近期漲幅。盡管市場(chǎng)對(duì)利率前景的看法更加鴿派，但由于人們?cè)絹碓綉岩韶泿啪o縮政策是否已經(jīng)結(jié)束，貴金屬最近仍面臨壓力。

　　特別是在美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾上周表示，如果需要的話，央行將毫不猶豫地進(jìn)一步加息。

　　美國(guó)國(guó)債收益率暴跌，美元跌幅創(chuàng)一年來最大跌幅，掉期交易商目前預(yù)計(jì)本周期再次加息的可能性幾乎為零。這為無(wú)息金條提供了支持。由于對(duì)以色列與哈馬斯沖突可能擴(kuò)大范圍升級(jí)的擔(dān)憂消退，黃金在前兩個(gè)交易周走低，削弱了其戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，但本周黃金出現(xiàn)反彈上漲。