摘要： 　　21世紀經(jīng)濟報道 作 者丨黎雨辰　　又一家公募明星基金經(jīng)理以“卸任退隱”打出離職訊號？　　日前，東方基金公告表示，11月13日起，旗下基金經(jīng)理蔣茜卸任東方主題精選、東方創(chuàng)...

　　21世紀經(jīng)濟報道 作 者丨黎雨辰

　　又一家公募明星基金經(jīng)理以“卸任退隱”打出離職訊號？

　　日前，東方基金公告表示，11月13日起，旗下基金經(jīng)理蔣茜卸任東方主題精選、東方創(chuàng)新科技兩只產(chǎn)品。

　　公告稱，此次蔣茜卸任為業(yè)務調整。不過有機構人士向21世紀經(jīng)濟報道記者透露，蔣茜或將從東方基金離職。

　　11月17日，21世紀經(jīng)濟報道記者向東方基金進行求證，公司相關負責人表示：“本次涉及的兩只基金，其基金經(jīng)理變更為業(yè)務調整。蔣茜先生目前仍擔任基金經(jīng)理職務，后續(xù)如有變動，公司將及時進行公告。”

　　不過，由于兩只同日卸任的基金無論在業(yè)績還是規(guī)模上，都可以說是蔣茜的主力代表作，因此蔣茜此次卸任，也引發(fā)了業(yè)內更多對東方基金人事變動的猜測。

　　卸任代表作

　　***息顯示，蔣茜為清華大學工商管理碩士，曾在多家機構擔任投研類職務。2017年，蔣茜加盟東方基金，曾任權益投資部總經(jīng)理、研究部總經(jīng)理，目前擔任東方基金總經(jīng)理助理、權益投資副總監(jiān)，公募投資決策委員會委員。

　　在此次卸任后，蔣茜目前仍有3只基金在管，分別為東方創(chuàng)新成長、東方興瑞趨勢領航和東方匠心優(yōu)選。但現(xiàn)任基金不僅規(guī)模偏迷你，三只總規(guī)模僅有3.14億元，且收益在蔣茜任期內全部飄綠，分別虧損10.72%、7.2%和6.04%。

　　事實上，初到東方基金時，蔣茜的基金經(jīng)理生涯始于對東方精選、東方支柱產(chǎn)業(yè)兩只基金的管理。不過或許是未找到起步狀態(tài)，直至2020年3月蔣茜卸任，任職兩年半期間，兩只基金的總回報分別僅為-18.02%和-26.27%，均排在全市場倒數(shù)2%左右。

　　直到2019年1月和8月，對東方主題精選和東方創(chuàng)新科技兩只基金的接手，才真正鑄就了蔣茜的“明星光環(huán)”。

　　東方主題精選是蔣茜管理時間最長、規(guī)模最大的基金。記者注意到，在蔣茜接管之前，該基金已經(jīng)連虧四年，基金經(jīng)理也換了三任。2019年，東方主題精選在蔣茜的管理下收益回正，也收窄了與滬深300的差距。2020年，該基金加速發(fā)力，收益率跑贏滬深300指數(shù)80%，蔣茜的基金管理總數(shù)也在這一年短暫達到了6只。

　　2021年，在滬深300收益回落的環(huán)境下，東方主題精選以51.07%的正收益續(xù)寫績優(yōu)成績單。也正是在同一年，該基金規(guī)模迎來井噴，一躍從1.69億元增長為36.92億元，其中機構投資者持有比例從年初的0%，一舉在當年年末提升至49.36%。

　　相比之下，東方創(chuàng)新科技也毫不遜色，2019-2021年收益和規(guī)模實現(xiàn)雙升。截至2021年四季度末，蔣茜共在管包含東方主題精選、東方創(chuàng)新科技的3只基金，在管總規(guī)模達到53.08億元，創(chuàng)下職業(yè)生涯新高。

　　但兩只基金最輝煌的時刻也停留在此。2021年11月開始，兩只基金收益均開始大幅下行。Wind數(shù)據(jù)顯示，東方主題精選、東方創(chuàng)新科技最差的連續(xù)六月回報均出現(xiàn)在2021年10月末-2022年4月末，半年內分別下跌了35.39%和43.24%。

　　截至11月13日，依靠昔日榮光，上述兩只基金在蔣茜任職內仍實現(xiàn)了122.18%和81.04%的回報，但近兩年來的累計虧損則達到了47.24%和43.93%，大幅跑輸同類水平。在蔣茜卸任前，兩基金的總規(guī)模也均縮水至不足10億元。

　　記者查閱東方基金發(fā)現(xiàn)，截至發(fā)稿，“東方創(chuàng)新科技混合”仍高居核心三只產(chǎn)品宣傳位之一，產(chǎn)品名稱旁顯示著“已有875人購買”（統(tǒng)計區(qū)間不詳）。不過區(qū)別于另外兩只同在宣傳的基金，東方創(chuàng)新科技混合沒有同步宣傳其收益數(shù)據(jù)。

　　“本次基金經(jīng)理變更涉及的兩只基金，都屬于公司科技制造組產(chǎn)品。未來，東方基金將在“研究創(chuàng)造價值”的理念指導下，做好各個產(chǎn)品的投資管理?！睎|方基金負責人向21世紀經(jīng)濟報道表示。

　　據(jù)了解，東方基金將權益投資部按大類資產(chǎn)分為總量周期組、科技制造組和消費醫(yī)藥組。在蔣茜卸任后，兩只基金將分別由公司科技制造組的基金經(jīng)理周思越和嚴凱接手管理。

　　投資滑鐵盧

　　從收益率跑贏滬深300指數(shù)超80%，到近兩年累計虧損超40%，昔日明星基金經(jīng)理緣何遭遇投資“滑鐵盧”？

　　從投資風格來看，蔣茜每季度前十大重倉股的換倉幅度大約保持在4-6只左右。但2022年以來，隨著市場結構性不斷增強，蔣茜的調倉換股中也出現(xiàn)了更多高位添倉、追風熱點等動作，對個股進入與退出時點的判斷失誤，讓旗下產(chǎn)品表現(xiàn)顯得不盡人意。

　　以東方主題精選為例，記者注意到，在該基金業(yè)績收益回落幅度最大的2021年三季度至2022年二季度，明泰鋁業(yè)一直是該基金的首大重倉股。接連增持后，明泰鋁業(yè)占東方主題精選的凈值比也快速增長，一度達到7.63%，創(chuàng)下該基金單只個股的持倉高點。

　　2022年一季度，明泰鋁業(yè)下跌6.33%，但蔣茜在二季度對該個股的持倉數(shù)量反增了四成，直到該股票在二季度繼續(xù)下跌18.65%后，才開始縮減持有份額，連跌到第三個季度后，明泰鋁業(yè)才徹底從東方主題精選前十重倉股名單中撤出。

　　2023年內，蔣茜的持股集中度有所分散，但每季度調倉換股幅度顯著增強，前十大重倉股三個季度分別經(jīng)歷了10換9、10換6和10換8，行業(yè)上則重點增配到了計算機、傳媒、通信和軍工。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年三季度，東方主題精選前10大重倉中有8只信息技術類股票，其中不乏神州泰岳、三七互娛（***）等AI股，但從三季報的數(shù)據(jù)來看，這波行情顯然追趕得有些滯后——三季度內，該基金前10重倉股中有8只下跌，且跌幅全部在所屬行業(yè)平均值以上。

　　在三季報的投資分析中，蔣茜稱：“電力設備、傳媒、計算機和通信等行業(yè)跌幅較大”。

　　每況愈下的投資表現(xiàn)面前，“明星基金經(jīng)理”的光環(huán)與號召力終于逐漸黯去。8月14日至9月1日，蔣茜擬擔任基金經(jīng)理的東方銳意先鋒混合基金曾一度啟動發(fā)售，但9月2日東方基金發(fā)布基金公告稱，因基金募集期限屆滿未能滿足基金合同生效條件，宣布發(fā)行失敗。

　　“長期做投資中，人確實會有看錯的時候，也有一些基金經(jīng)理會‘軸進去’，雖然一直在下跌，但就是對某個股票或方向堅持看多。”談及基金經(jīng)理的投資失誤，北京一私募基金投研負責人向21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，“重要的是不能讓個人的踩雷把整個團隊甚至公司打垮，讓持有人去買單。”

　　在該投研負責人看來，中小型基金公司往往更需要明星基金經(jīng)理的“引流”效應，但在市場壓力下，短期業(yè)績考核也更容易影響其人事調整。對公司而言，更加防患于未然的方式，可能還在于要建立專業(yè)化、團隊化的投研支持，以及在基金經(jīng)理的投資行為基礎上，搭配硬性的風控與預警措施，“這也是頭部基金公司對比中小型機構的一大實力優(yōu)勢所在?！?/p>