摘要： 轉(zhuǎn)自：金融界本文源自:金融界金融界11月20日消息 離岸人民幣兌美元持續(xù)走強，升破7.17關(guān)口，日內(nèi)漲近470點。今日早間，中國外匯交易中心顯示，20日人民幣對美元中間價報7....

轉(zhuǎn)自：金融界

本文源自:金融界

金融界11月20日消息 離岸人民幣兌美元持續(xù)走強，升破7.17關(guān)口，日內(nèi)漲近470點。今日早間，中國外匯交易中心顯示，20日人民幣對美元中間價報7.1612，調(diào)升116個基點，創(chuàng)8月以來新高。

央行、金融監(jiān)管總局、***發(fā)聲

消息面上，11月17日，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國***聯(lián)合召開金融機構(gòu)座談會，研究近期房地產(chǎn)金融、信貸投放、融資平臺債務(wù)風險化解等重點工作。

會議指出，下一步，要繼續(xù)加大政策落實和工作推進力度，持之以恒營造良好的貨幣金融環(huán)境。要落實好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)的要求，著力加強信貸均衡投放，統(tǒng)籌考慮今年后兩個月和明年開年的信貸投放，以信貸增長的穩(wěn)定性促進我國經(jīng)濟穩(wěn)定增長。要優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，盤活存量金融，加大對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持，增強金融支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性。

會議強調(diào)，各金融機構(gòu)要一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，對正常經(jīng)營的房地產(chǎn)企業(yè)不惜貸、抽貸、斷貸。繼續(xù)用好“第二支箭”支持民營房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債融資。支持房地產(chǎn)企業(yè)通過資本市場合理股權(quán)融資。要繼續(xù)配合地方和相關(guān)部門，堅持市場化、法治化原則，加大保交樓金融支持，推動行業(yè)并購重組。要積極服務(wù)保障性住房等“三大工程”建設(shè)，加快房地產(chǎn)金融供給側(cè)改革，推動構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

人民幣匯率“變盤”的開始？

國金宏觀指出，美元的快速走弱是人民幣匯率升值的直接推手，而美債利率的快速回落則是美元走弱的主因。11月1日以來，在岸、離岸人民幣分別升值1.4%、1.6%，而同期美元指數(shù)大幅走弱2.7%，是人民幣匯率升值背后的重要推手。

國金宏觀分析，遠期匯率的走強、風險逆轉(zhuǎn)因子的走低，均釋放了人民幣延續(xù)升值的信號。遠期市場上，即遠期動態(tài)相關(guān)性的大幅走低、往往意味著“變盤”的開始；9月以來，在人民幣即期匯率仍在7.3關(guān)口波動時、遠期匯率已提前“轉(zhuǎn)向”。期權(quán)市場上，隱含波動率走低多指示匯率拐點臨近；近期，隱含波動率于10月13日跌破5%，風險逆轉(zhuǎn)因子也快速走低。

人民幣匯率“變盤”底氣何在？國金宏觀指出，向后看，美國經(jīng)濟基本面或?qū)⒗^續(xù)走弱，而國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)向好的信號已愈發(fā)明確。10月美國制造業(yè)PMI由49.0回落至46.7；就業(yè)市場也現(xiàn)松動，新增非農(nóng)僅15萬人、失業(yè)率也走高至3.9%。而國內(nèi)庫存正處絕對低位，疊加實際利率下行，經(jīng)濟企穩(wěn)向上信號愈加明確；10月以來萬億國債增發(fā)、廣義財政支出加速，將為經(jīng)濟進一步注入上行“動能”。

國君國際宏觀也指出，離岸人民幣的融資成本開始明顯走低，這意味著做空人民幣的成本也同步下滑，但離岸人民幣并沒有出現(xiàn)部分投資者擔憂的貶值，反而借著近期的美元走弱出現(xiàn)了一波強力的升值。

國君國際宏觀分析，中間價扮演了“穩(wěn)定器”的作用，由于人民幣兌美元的中間價一直相對穩(wěn)定，空頭仍然對政策意圖較為忌憚，沒有輕易在這一區(qū)域，而是希望等待更加清晰的信號。

國金宏觀分析，人民幣匯率走強，有利于國內(nèi)市場資金風險偏好的提高。歷史回溯來看，北上資金的流向往往會受到人民幣匯率升貶值預(yù)期的影響。今年8月以來，貶值壓力下，北上資金累計外流1820億元，對A股市場造成了明顯的拖累。隨著匯率的轉(zhuǎn)向，北上資金有望企穩(wěn)回流；其中北上資金相對青睞、且8月以來減持幅度較大的行業(yè)值得關(guān)注。