摘要： 　　近期，A股市場(chǎng)依舊在波動(dòng)中徘徊。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，光大保德信基金表示，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)依然延續(xù)整體中性偏積極的判斷。此外，近期一些外部因素的改善，可能會(huì)使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯受益?！　『Ｍ?..

　　近期，A股市場(chǎng)依舊在波動(dòng)中徘徊。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，光大保德信基金表示，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)依然延續(xù)整體中性偏積極的判斷。此外，近期一些外部因素的改善，可能會(huì)使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯受益。

　　海外方面，美國(guó)弱CPI、偏強(qiáng)零售數(shù)據(jù)、超預(yù)期失業(yè)保險(xiǎn)數(shù)據(jù)有所強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步放緩的預(yù)期，但對(duì)于明年降息超過(guò)100bps可能仍信心不足。上周疊加美債負(fù)供給，10年期美債收益率下行20bps左右，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的分母端都得到了有力提振。對(duì)應(yīng)到A股市場(chǎng)中科技成長(zhǎng)疊加主題催化的計(jì)算機(jī)、汽車、通信板塊漲幅靠前。

　　國(guó)內(nèi)方面，10月基本面數(shù)據(jù)整體延續(xù)了持續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)，疊加高頻數(shù)據(jù)略顯溫和，順周期的相關(guān)板塊表現(xiàn)與成長(zhǎng)類資產(chǎn)相比稍顯遜色。分化以及輪動(dòng)或?qū)⑹菣?quán)益市場(chǎng)的主要特點(diǎn)，短期指標(biāo)雖存在些許波動(dòng)，但我們?nèi)詫?duì)指數(shù)整體表現(xiàn)保持信心和樂(lè)觀。

　　債市方面，盡管上周MLF進(jìn)行了超大規(guī)模續(xù)作，但寬松信號(hào)更為明確的降準(zhǔn)、降息預(yù)期落空，長(zhǎng)債利率震蕩上行。往后看，在需求端修復(fù)預(yù)期偏弱的長(zhǎng)期環(huán)境下，預(yù)計(jì)長(zhǎng)債利率和MLF利率的利差仍有壓縮空間，但短期在增量利多不明而資金面偏緊壓力延續(xù)的環(huán)境下，預(yù)計(jì)長(zhǎng)債利率可能維持震蕩格局，短期短端優(yōu)勢(shì)可能更為明顯，資金面對(duì)債市影響權(quán)重暫時(shí)或超過(guò)基本面因素。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，選擇須謹(jǐn)慎。