摘要： 　　宏觀經(jīng)濟方面，美國2023年10月通脹全面不及預(yù)期。美國10月CPI同比3.2%，前值3.7%，預(yù)期3.3%；核心CPI同比4%，前值4.1%，預(yù)期4.1%；CPI環(huán)比0%，前...

　　宏觀經(jīng)濟方面，美國2023年10月通脹全面不及預(yù)期。美國10月CPI同比3.2%，前值3.7%，預(yù)期3.3%；核心CPI同比4%，前值4.1%，預(yù)期4.1%；CPI環(huán)比0%，前值0.4%，預(yù)期0.1%；核心CPI環(huán)比0.2%，前值0.3%，預(yù)期0.3%。能源方面，油價壓力平復，但美國天然氣需求往往在10月以后上升、1月以后回落，今年末至明年初燃氣價格或面臨上行壓力；核心商品CPI有所反彈，權(quán)重占比較高的二手車同、環(huán)比均回升；住房方面延續(xù)下行趨勢，降速對于年末通脹的位置比較關(guān)鍵。

　　市場加息預(yù)期清零，但談?wù)摻迪⒖赡苓^早。繼10月非農(nóng)體現(xiàn)勞動力市場供需緊張有所緩解后，CPI數(shù)據(jù)令市場完全不相信繼續(xù)加息的可能，股債雙漲、美元回落。美國超級核心通脹同、環(huán)比均回落，健康保險調(diào)基或為繼續(xù)下行制造阻礙。接近限制性水平，聯(lián)儲的決策重心轉(zhuǎn)變?yōu)楦呃示S持的時間，這將和核心通脹的下行速度相關(guān)，而目前核心通脹的改善速度偏慢。在財政的支撐下，消費或許仍有韌性，一是超額儲蓄截至今年7月仍有1萬億美元，預(yù)計至少花至明年7月；二是下一年個稅起征點的上調(diào)幅度達到5.4%，仍然較大，這也部分解釋了當前消費信貸緊縮速度偏慢的原因，當下談?wù)撀?lián)儲降息可能過早，仍需靜待觀察。

　　主要指數(shù)相關(guān)情況

　　上周，納斯達克100指數(shù)整周1.99%，標普500指數(shù)整周上漲2.24%，其覆蓋的11個行業(yè)板塊全部上漲。其中，房地產(chǎn)領(lǐng)漲4.46%。

　　數(shù)據(jù)來源：Bloomberg

　　美股：由于能源價格回落、房租和薪資增速放緩，10月美國CPI和核心CPI不及預(yù)期，零售增速回落，降息預(yù)期提前，美債利率從4.65%降至4.45%，美元指數(shù)回落，海外流動性壓力緩解。上周美聯(lián)儲主要官員再度鷹派發(fā)聲，但超預(yù)期回落的通脹、降幅低于預(yù)期的零售數(shù)據(jù)均強化了市場對于美聯(lián)儲結(jié)束加息的預(yù)期，美股連續(xù)三周上漲。根據(jù)CME公布的市場利率預(yù)期，目前12月和明年1月繼續(xù)維持當前利率，最早明年3月起可能開始降息。

　　全球市場：股票，債券和貨幣市場繼續(xù)流入；美股繼續(xù)流入，發(fā)達歐洲和新興市場繼續(xù)流出。

　　跨資產(chǎn)：全球股票、債券、貨幣市場繼續(xù)流入。上周全球股票型基金繼續(xù)流入234.73億美元（vs．上上周流入87.95億美元）；債券基金繼續(xù)流入25.85億美元（vs．上上周流入111.億美元）；貨幣基金繼續(xù)流入205.46億美元（vs． 上上周流入776.87億美元）。

　　跨市場：美股繼續(xù)流入，發(fā)達歐洲、日本、新興市場繼續(xù)流出。美股上周繼續(xù)流入252.21億美元（vs．上上周流入123.05億美元），發(fā)達歐洲繼續(xù)流出13.68億美元（vs．上上周流出11.52億美元），日本股市繼續(xù)流出5.46億美元（vs．上上周流出15.52億美元），新興市場繼續(xù)流出3.61億美元（vs．上上周流出10.18億美元）。

　　美國內(nèi)部，美股ETF基金流入305.78億美元（vs．上上周流入152.81億美元）；美國高收益?zhèn)魅?6.11億美元（vs．上上周流入76.億美元）。

　　數(shù)據(jù)來源：Bloomberg

　　博時標普500ETF（513500）是國內(nèi)跟蹤美國標普500指數(shù)的ETF產(chǎn)品。通過ETF這一具有低廉管理成本、高效申贖交易模式的投資工具，幫助國內(nèi)投資人捕捉美股成長收益。也可以選擇博時標普500ETF聯(lián)接基金（A 050025，C 006075）。?

　　美國標普500指數(shù)是國際市場公認的美股風向標，覆蓋美國11個行業(yè)500多家代表性上市公司，集中在市場的大盤股，約占美國股票市場總市值的80%。

　　博時納斯達克100指數(shù)是國內(nèi)跟蹤美國納斯達克100指數(shù)的產(chǎn)品。根據(jù)納斯達克指數(shù)數(shù)據(jù)，在行業(yè)分布方面，信息技術(shù)行業(yè)占比為57.87%，是指數(shù)的主要組成部分，此外，在消費服務(wù)、消費品、醫(yī)療保健等行業(yè)均有分布。從指數(shù)前十大個股來看，均為優(yōu)質(zhì)的高科技型企業(yè)。

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