摘要： 　　根據歐洲央行上次政策會議的記錄，官員們一致認為，如果有必要，他們應該再次提高借貸成本，盡管他們在10月份決定不這么做。　　周四公布的10月25日至26日會議紀要顯示，“即使...

　　根據歐洲央行上次政策會議的記錄，官員們一致認為，如果有必要，他們應該再次提高借貸成本，盡管他們在10月份決定不這么做。

　　周四公布的10月25日至26日會議紀要顯示，“即使本次會議保持利率不變，人們也認為，管理委員會應該做好準備，在持續(xù)評估的基礎上，在必要時進一步加息，即使這不是當前基準情景的一部分。”

　　歐洲央行上月維持利率不變，這是自2022年年中開始激進加息周期以來的首次。在第三季度產出萎縮0.1%后，歐洲經濟目前處于停滯狀態(tài)，有可能出現(xiàn)衰退。

　　利率

　　“有人強調，歐洲央行管委會必須既堅持不懈又保持警惕。堅持不懈被認為是在中期將通貨膨脹率帶回2%的關鍵。”

　　“警惕意味著，盡管管理委員會必須斷言其措施的有效性，并承認已經取得的進展，但鑒于在通脹回到目標水平之前可能面臨的新挑戰(zhàn)，必須避免過度自信和自滿。”

　　“成員們一致認為，本次會議的重點是溝通，而不是行動?！?/p>

　　通脹與經濟

　　“總的來說，反通脹的過程似乎在很大程度上按照預期進行，這不僅反映了一直在推高通脹的外部因素的影響正在減弱，也反映了貨幣政策的影響。”

　　“總體通脹已按預期發(fā)展，盡管經濟增長弱于預期，部分原因是下行風險已成為現(xiàn)實?！?/p>

　　“與此同時，讓人感到欣慰的是，通脹預測誤差接近于零，如果有什么不同的話，那就是通縮過程的進展速度比預期要快一些?！?/p>

　　政策傳導與市場

　　“談到對貨幣政策傳導的評估，委員們普遍認為，傳導的力度比9月份預期的要大?！?/p>

　　“此外，很大一部分利率傳遞仍未完成，可能會在預測期內抑制經濟活動和通脹?！?/p>

　　自7月中旬以來，歐元兌美元匯率下跌了近6%。這對歐元體系及時降低通脹的努力構成了阻力?！?/p>

　　資產負債表

　　“市場普遍認為，持續(xù)進行PEPP再投資與10月會議上保持利率不變的決定是一致的，而在本次會議上討論提前終止PEPP再投資被認為為時過早。”