摘要： 　　臨近年末，2024年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資產(chǎn)配置趨勢(shì)受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注?！　《辔毁Y管機(jī)構(gòu)人士日前表示，海外主要經(jīng)濟(jì)體本輪加息周期已步入尾聲，全球經(jīng)濟(jì)前景趨于明朗。與此同時(shí)，綠色化、數(shù)...

　　臨近年末，2024年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資產(chǎn)配置趨勢(shì)受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

　　多位資管機(jī)構(gòu)人士日前表示，海外主要經(jīng)濟(jì)體本輪加息周期已步入尾聲，全球經(jīng)濟(jì)前景趨于明朗。與此同時(shí)，綠色化、數(shù)字化、科技化和區(qū)域化等經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)力量也在孕育之中，可關(guān)注相關(guān)機(jī)會(huì)。

　　全球加息周期步入尾聲

　　中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王軍輝表示，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)總體向好回升，一系列逆周期調(diào)節(jié)政策將支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健復(fù)蘇，海外主要經(jīng)濟(jì)體本輪加息周期也步入尾聲，這有利于人民幣資產(chǎn)的價(jià)值重估和風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，A股市場(chǎng)估值水平已經(jīng)觸及歷史底部，長(zhǎng)期配置價(jià)值也進(jìn)一步凸顯。

　　景順集團(tuán)總裁、首席執(zhí)行官安德魯-施洛斯伯格認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)再次加息可能性較小。

　　高盛集團(tuán)資產(chǎn)配置研究主管克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼認(rèn)為，歐洲目前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟、通脹率正趨于正常水平，這意味著歐央行不會(huì)再收緊政策。

　　“今年以來(lái)在緊縮的貨幣政策壓力下，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭一直在減弱。雖然勞動(dòng)力市場(chǎng)仍有韌性，但工資增長(zhǎng)跟不上通脹導(dǎo)致實(shí)際收入縮水。此外，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還受到成本上漲制約，特別是在能源方面?！卑驳卖?施洛斯伯格說(shuō)。

　　富國(guó)基金認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)隨著超額儲(chǔ)蓄即將耗盡，債務(wù)擴(kuò)張積重難返。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)“強(qiáng)政策”量變到質(zhì)變，2024年將延續(xù)低斜率復(fù)蘇。在此背景下，美元、美債收益率上行壓力將充分釋放。

　　由于美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策導(dǎo)致短期利率攀升，所以目前存在大量“觀望現(xiàn)金”。安德魯-施洛斯伯格表示，持有過(guò)多現(xiàn)金也存在風(fēng)險(xiǎn)，如果將通脹和稅收因素考慮在內(nèi)，貨幣市場(chǎng)的回報(bào)就不那么可觀了。雖然短期內(nèi)現(xiàn)金類投資工具表現(xiàn)可能優(yōu)于國(guó)債，但從歷史上看，現(xiàn)金類投資工具所產(chǎn)生的回報(bào)率明顯低于長(zhǎng)期的債、公司債和股票?！拔覀冋J(rèn)為比較穩(wěn)妥的做法是對(duì)現(xiàn)金/短期債券、固收、股票等進(jìn)行分散化投資來(lái)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期目標(biāo)?！彼f(shuō)。

　　聚焦“新資產(chǎn)”

　　中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。多位專家認(rèn)為，這為資產(chǎn)配置指明了方向。

　　如何在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下獲得穩(wěn)定長(zhǎng)期的有效回報(bào)？全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)原副理事長(zhǎng)王忠民認(rèn)為，“新”是關(guān)鍵點(diǎn)，比如在原有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)里使用新工具、新邏輯、新方法，找到新資產(chǎn)?！爸醒虢鹑诠ぷ鲿?huì)議已經(jīng)提出了幾個(gè)新資產(chǎn)的類別，如綠色資產(chǎn)、數(shù)字化資產(chǎn)。”他說(shuō)。

　　南方基金總經(jīng)理?xiàng)钚∷杀硎荆Y管行業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向就是要將更多的金融用于科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和人口年齡結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，居民的財(cái)富配置會(huì)從房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向其他更具投資屬性的資產(chǎn)，比如養(yǎng)老金融、數(shù)字金融。

　　對(duì)于在當(dāng)前背景下如何獲取超額收益，中信證券資管公司總經(jīng)理劉曼認(rèn)為，被動(dòng)產(chǎn)品更適合作為配置的選擇，而且其配置成本也相對(duì)較低?！笆聦?shí)上，近年來(lái)指數(shù)化產(chǎn)品的規(guī)模快速增長(zhǎng)，也說(shuō)明了這是大趨勢(shì)?！彼f(shuō)。

　　如何獲得“阿爾法”收益？劉曼表示，可以關(guān)注一些流通性受限、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)相對(duì)復(fù)雜，但是預(yù)期收益相對(duì)較高的另類資產(chǎn)，比如私募股權(quán)、對(duì)沖基金、房地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)。

　　編輯：鄭雅爍