摘要： 　　炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會！　　出品：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院　　文/夏蟲工作室　　近日，上市公司理財(cái)資金頻繁踩雷引發(fā)市場關(guān)注。...

　　炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會！

　　出品：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院

　　文/夏蟲工作室

　　近日，上市公司理財(cái)資金頻繁踩雷引發(fā)市場關(guān)注。

　　中植系旗下中融信托暴雷波及多家上市公司。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有近20家公司購買的中融信托產(chǎn)品遭遇逾期兌付風(fēng)險(xiǎn)，其中包括不限于長光華芯、藥石科技、安記食品、金房能源、咸亨國際、安邦電氣、中瑞泰、潤歌互動、安利股份、三德科技、吉華集團(tuán)和塔牌集團(tuán)等上市公司。此外，橫店東磁、英洛華、鄭煤機(jī)等三家上市公司理財(cái)資金兌付均受“杭州私募跑路案”沖擊。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，近一年中，上市進(jìn)行理財(cái)?shù)臄?shù)量為1206家，合計(jì)金額高達(dá)萬億元。上市公司在提高資金使用效率的大前提是確保資金安全。

　　然而，我們發(fā)現(xiàn)，鄭煤機(jī)理財(cái)資金暴雷背后，一邊巨額資金理財(cái)，一邊卻又分拆募資。

　　頻繁踩雷華軟新動力（***）背后：信披是否及時？

　　11月19日晚間，鄭煤機(jī)發(fā)布關(guān)于購買信托理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)展情況暨風(fēng)險(xiǎn)提示的公告，披露了公司3億元認(rèn)購華軟新動力相關(guān)踩雷產(chǎn)品的情況。

　　公告顯示， 2023年5月29日，鄭煤機(jī)以自有資金1億元認(rèn)購“外貿(mào)信托-華軟新動力精選1號單一資金信托”、“外貿(mào)信托-華軟新動力精選2號單一資金信托”以及“外貿(mào)信托-華軟新動力精選3號單一資金信托”等3只信托產(chǎn)品，約定的信托期限均為1年。

　　上述信托理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購總額為3億元，受托人為中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司，投資顧問及信用增級人為北京華軟新動力私募基金管理有限公司（簡稱“華軟新動力”），預(yù)計(jì)年化收益率5.00% ，根據(jù)華軟新動力的投資建議定向投向“匯盛資產(chǎn)量化對沖4號私募證券投資基金”。

　　截至公告披露日，上述信托產(chǎn)品尚未到期，鑒于上述信托產(chǎn)品面臨兌付風(fēng)險(xiǎn)，鄭煤機(jī)已提前贖回“信托1號”產(chǎn)品的信托資金2956.34萬元，其余存在無法按期兌付、無法全額兌付的風(fēng)險(xiǎn)，對公司本期及期后利潤的影響存在不確定性。

　　值得注意的是，在華軟新動力早在11月14日便出現(xiàn)暴雷信號，但鄭煤機(jī)似乎并未第一時間公告相關(guān)內(nèi)容，直至11月19日晚才發(fā)布相關(guān)公告。

　　11月14日，一則“杭州私募跑路，引發(fā)百億FOF私募華軟新動力踩雷”的消息引起市場一片嘩然。公開資料顯示，華軟新動力等機(jī)構(gòu)投資了杭州匯盛，再下投至杭州瑜瑤，再下投磐京，投前的估值表和投后的業(yè)績?nèi)堑?。隨即，華軟新動力在14日的聲明中表示，最終實(shí)際投資至匯盛私募的部分私募基金產(chǎn)品，因杭州匯盛私募發(fā)生違約行為導(dǎo)致兌付困難。

　　根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》相關(guān)規(guī)定，上市公司應(yīng)當(dāng)在最先發(fā)生的以下任一時點(diǎn)，及時履行重大的信息披露義務(wù)：其中包括上市公司披露重大后，已披露的重大出現(xiàn)可能對上市公司證券及其衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響的進(jìn)展或者變化的，上市公司應(yīng)當(dāng)及時披露進(jìn)展或者變化情況、可能產(chǎn)生的影響。

　　此外，公司進(jìn)行委托理財(cái)?shù)纳鲜泄景l(fā)生以下情形之一的，應(yīng)當(dāng)及時披露相關(guān)進(jìn)展情況和擬取的應(yīng)對措施：

　?。ㄒ唬├碡?cái)產(chǎn)品募集失敗、未能完成備案登記、提前終止、到期不能收回；

　?。ǘ├碡?cái)產(chǎn)品協(xié)議或相關(guān)擔(dān)保合同主要條款變更；

　?。ㄈ┦芡蟹交蛸Y金使用方經(jīng)營或財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)；

　　（四）其他可能會損害上市公司利益或具有重要影響的情形受托方或資金使用方經(jīng)營或財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)。

　　至此，我們產(chǎn)生以下疑問，鄭煤機(jī)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示公告發(fā)布是否及時？

　　百億資金趴賬面理財(cái)？分拆恒達(dá)智控先分紅14億再募25億

　　鄭煤機(jī)一邊理財(cái)，一邊又通過分拆向資本市場募巨資。

　　2023年3月，鄭煤機(jī)發(fā)布公告稱，擬12個月內(nèi)使用不超過70億元額度的閑置自有資金購買理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)悉，公司近一年共投入112.25億元進(jìn)行投資理財(cái)。

　　2023年6月底，公司交易性金融資產(chǎn)63.62億元，其他流動資產(chǎn)科目下的理財(cái)產(chǎn)品13.69億元，其他非流動金融資產(chǎn)為10.2億元，以上三者合計(jì)為87.5億元。

　　2023三季度末，交易性金融資產(chǎn)為78.16億元，同比增長26.55%，主要系新增短期理財(cái)所致；其他非流動金融資產(chǎn)為10.29億元，同比增長196.72%，主要系大額存單/定期存款增加所致；其他流動資產(chǎn)為18.61億元，以上三者合計(jì)百億元水平。

　　值得注意的是，在公司賬面存在巨額資金理財(cái)情況下，公司卻又通過分拆進(jìn)一步募集資金。

　　2023年9月25日，鄭州恒達(dá)智控科技股份有限公司（簡稱恒達(dá)智控）提交A股科創(chuàng)板IPO申報(bào)表，并獲得受理。恒達(dá)智控正是鄭煤機(jī)子公司，此次上市系鄭煤機(jī)分拆上市。

　　鄭煤機(jī)表示，此次分拆恒達(dá)智控上市不會導(dǎo)致公司喪失對其控制權(quán)。鄭煤機(jī)及其一致行動人鄭州峰恒合計(jì)持有恒達(dá)智控3.10億股股份，占恒達(dá)智控總股本的86.23%。

　　本次上市，恒達(dá)智控?cái)M募集資金25.00億元，其中7.50億元用于煤礦智能化產(chǎn)品智能制造示范基地建設(shè)項(xiàng)目；6.30億元用于煤礦智能產(chǎn)品研發(fā)實(shí)驗(yàn)中心建設(shè)項(xiàng)目；8.70億元用于智能供液系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；此外還有2.50億元用于補(bǔ)充流動資金。

　　近期，一邊募資一邊分紅被市場質(zhì)疑吃相難看，以福華化學(xué)為代表的擬上市公司相繼終止撤回相關(guān)上市申請。值得注意的是，恒達(dá)智控也玩起了左手分紅，右手IPO募資的“把戲”。

　　2020年-2022年，恒達(dá)智控已連續(xù)三年現(xiàn)金分紅給鄭煤機(jī)等，金額分別為3.5億元、3億元和7.5億元，三年累計(jì)分14億元。2020年至2022年，恒達(dá)智控的扣非后歸母凈利潤分別為3.70億元、4.79億元、7.11億元，合計(jì)15.6億元，公司三年現(xiàn)金分紅占比達(dá)到89.74%。值得注意的是，恒達(dá)智控上市前夕進(jìn)行了透支式分紅。2022年公司分紅7.5億元，占其當(dāng)年凈利潤的102.74%。

　　一邊巨額資金理財(cái)，一邊分拆上市募資，試問，鄭煤機(jī)分拆上市募資是否合理？是否存在圈錢嫌疑？