摘要： 11月30日，大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司（下稱“大連萬達商管”）在港交所披露了一則公告，即此前公布的6億美元債調(diào)整還款計劃方案已獲得通過所需的同意票數(shù)以及滿足法定人數(shù)要求，參...

11月30日，大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司（下稱“大連萬達商管”）在港交所披露了一則公告，即此前公布的6億美元債調(diào)整還款方案已獲得通過所需的同意票數(shù)以及滿足法定人數(shù)要求，參與投票的投資者中支持比率達到99.3%。

據(jù)悉，該筆美元債是由子公司萬達地產(chǎn)國際有限公司在2014年1月發(fā)行，規(guī)模6億美元，票面利率7.25%，期限10年，也就是應在2024年1月到期。

數(shù)日前，市場傳出消息，稱大連萬達商管正在與投資者溝通，希望對該筆債券進行展期。根據(jù)方案，大連萬達商管擬對這筆6億美元債展期至2024年12月29日，1年內(nèi)分四次還清，還款來源于穩(wěn)定的租金收入和珠海萬達商管分紅，不涉及到其他公開債的調(diào)整。

彼時萬達方面表示，調(diào)整還款是為了減少公司短期流動性壓力。如今展期方案已獲通過，王健林也將得到一絲喘息機會。該筆美元債歸還后，萬達還有2筆美元債，規(guī)模各4億美元，分別于2025年及2026年到期。

不過真正的難題仍尚未解決。

近年來，地產(chǎn)行業(yè)下行，融資閥門收緊，萬達難以在公開市場獲得融資，疊加子公司珠海萬達商管香港上市不暢，300億元對賭加身，公司面臨資金困局。

今年6月末，珠海萬達商管第四次提交招股書，但截至目前仍無進展。協(xié)縱管理集團聯(lián)合創(chuàng)始人黃立沖告訴《國際金融報》記者，倘若珠海萬達商管與投資者設定的對賭期限是在12月末，前者即便在未來兩周內(nèi)獲得聯(lián)交所審批，也依然無法在今年之內(nèi)完成掛牌上市，但會獲得投資者豁免。

為緩解流動性，今年以來，萬達先后將旗下萬達廣場、金融牌照、盈方體育、萬達電影股權(quán)等擺上貨架。據(jù)不完全統(tǒng)計，其7月以來三次轉(zhuǎn)讓萬達電影股權(quán)，合計金額約67.62億元，且已出售了包括上海松江萬達廣場、廣西江門臺山萬達廣場等在內(nèi)的5座萬達廣場。

籌措資金、按原推進上市之外，珠海萬達商管也在努力“想后招”。

根據(jù)近期市場消息，該公司有意將其上市時間最長推遲至2026年，目前正在和投資方進行商討，但這僅是初步提議，目前未和任何一家投資方簽署任何協(xié)議；不過還有消息稱，相關(guān)投資者拒絕延期支付300億元及年底到期利息的初步提議。

相關(guān)報道指出，珠海萬達商管向上市前投資者提出在4年內(nèi)分期償還300億元，同時提供珠海萬達超過20%的股權(quán)作為抵押，且萬達亦正在考慮其他增強流動性的選擇，包括再出售購物中心部門的股權(quán)以及增加私人信貸額度。

在黃立沖看來，當下房企大面積爆雷的背景下，投資者有顧慮可以理解，“商管其實是面臨市場壓力最大的領(lǐng)域，因為零售地產(chǎn)受到消費能力不足和消費降級的影響，承受的市場壓力事實上比住宅地產(chǎn)還要大”。

如今，留給珠海萬達商管的上市時間只剩下了一個月，與投資者的博弈還在繼續(xù)，這種情況下，美元債展期方案通過相當于一針強心劑，支撐萬達繼續(xù)向前走。