摘要： 　　炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！　　本刊編輯部 |?齊永超　　12月首個交易日，市場整體維持縮量盤整狀態(tài)，多個題材輪番上演……作為2...

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　本刊編輯部 |?齊永超

　　12月首個交易日，市場整體維持縮量盤整狀態(tài)，多個題材輪番上演……作為2023年最后一個“壓軸”交易月，12月的市場表現(xiàn)尤其備受關(guān)注。結(jié)合目前的市場估值、時間窗以及歷年月底的行情表現(xiàn)來看，機構(gòu)們多數(shù)預(yù)期A股將出現(xiàn)“跨年行情”。與此同時，券商的12月金股名單也密集出爐，整體來看，近階段持續(xù)活躍的行業(yè)、題材均紛紛入圍，如汽車、醫(yī)藥等。

　　12月聚焦估值切換

　　春季躁動行情可期

　　回顧11月，多個市場指數(shù)表現(xiàn)承壓，但同時也有“驚喜”。統(tǒng)計顯示，上證指數(shù)、深證指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板均走出了“先揚后抑”的表現(xiàn)，其中，上證指數(shù)小幅上漲0.36%，深證指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板均出現(xiàn)下跌。而在此期間，北交所板塊卻強勢崛起，統(tǒng)計顯示，11月期間，北證50指數(shù)累計大漲27%，而在11月1日~27日期間，該指數(shù)漲幅則一度達(dá)46%。

　　從行業(yè)表現(xiàn)來看，統(tǒng)計申萬31個大類行業(yè)顯示，有21個在11月實現(xiàn)上漲，傳媒、煤炭、社會服務(wù)、機械設(shè)備、醫(yī)藥、汽車等漲幅居前。

　　與此同時，成交雖維持低位水平，但外資已開啟反手加倉模式。從成交額來看，全A市場在11月份有部分交易日超過萬億元，如11月6日、8日與21日，其余交易日則均在萬億以下，11月底的三個交易日（28日~30日）則均降至8000億元以下。在此窗口期，以北上資金為代表的外資則一改此前的賣出模式，轉(zhuǎn)為增倉。如11月30日當(dāng)天，北上資金累計凈買入超過80億元。

　　通過歷年的市場規(guī)律來看，作為年度最后一個交易月，12月份多為估值切換的關(guān)鍵時點。東吳證券近日有研究觀點指出，每年12月，市場都會為來年主流行業(yè)進(jìn)行嘗試。行業(yè)輪動中的“困境反轉(zhuǎn)”和“均值回歸”在12月的勝率都會激增。因此，在金股選擇中會特別規(guī)避2023年漲幅較大的品種，傾向于過去一段時間表現(xiàn)不佳，但業(yè)績預(yù)期仍有增長的公司。

　　那么，哪些行業(yè)在12月有更高的上漲概率？回顧近年的市場表現(xiàn)來看，市場在部分年份的12月迎來“紅包”行情，但行業(yè)表現(xiàn)未呈現(xiàn)出明顯的規(guī)律。

　　以上證指數(shù)為例，統(tǒng)計2017年~2022年以來的12月市場表現(xiàn)來看，6個交易年份中有3個呈現(xiàn)上漲，3個呈現(xiàn)下跌。另外，從同期行業(yè)表現(xiàn)來看，在前五名漲幅榜單中，食品飲料、公用事業(yè)、建筑材料、傳媒等“出鏡率”較高，均為2次或以上（見表1）。

　　對于今年12月，市場行情或?qū)⑷绾窝堇[？哪些投資機會值得重點關(guān)注？機構(gòu)的觀點是相對樂觀的。

　　華鑫證券有觀點指出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖有分化反復(fù)，但近期地產(chǎn)利好頻出，12月兩大重磅會議有政策預(yù)期，資金面也有改善空間。外看FOMC利率指引，內(nèi)看政策預(yù)期和產(chǎn)業(yè)催化，春季躁動可期。風(fēng)格上成長和周期占優(yōu)，多為大盤價值搭臺、小盤成長唱戲。

　　對于12月的關(guān)注主線，東海證券表示可重點聚焦以下方向，1．小盤風(fēng)格可能延續(xù)，關(guān)注寬基指數(shù)。2．即將迎來消費旺季，疊加政策催化預(yù)期的農(nóng)業(yè)板塊。3．基本面相對穩(wěn)健，具備成長屬性的醫(yī)藥、軍工、科技等板塊。4． 產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模化和一體化發(fā)展優(yōu)勢明顯的化工板塊。

　　汽車股獲扎堆推薦

　　章建平過10億布局股被關(guān)注

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計顯示，目前來看，共有31家券商推出了263只12月金股，其廣泛分布于多個行業(yè)，如汽車、芯片、醫(yī)藥、食品飲料、房地產(chǎn)、煤炭、銀行、軟件、券商、化工等。

　　進(jìn)一步來看，部分板塊獲得券商重點扎堆推薦，如汽車。從目前來看，汽車板塊有近20家公司獲得券商推薦，其中，部分標(biāo)的為整車企業(yè)，如長安汽車、長城汽車。其余多為汽車零部件企業(yè)，如華陽集團(tuán)、拓普集團(tuán)、中鼎股份、貝斯特、岱美股份等（見表2）。

　　汽車股獲密集推薦，與汽車產(chǎn)業(yè)熱度的不斷升溫不無關(guān)聯(lián)。近來，在穩(wěn)增長、促消費背景下，汽車產(chǎn)銷量整體實現(xiàn)穩(wěn)步增長。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，前10月我國汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)2401.6萬輛和2396.7萬輛，同別增長8%和9.1%，汽車產(chǎn)銷量保持穩(wěn)步增長。此外，在華為、小米等互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭的加持下，新款重磅車型接連問世，汽車產(chǎn)業(yè)的智能化、增量零部件等投資機會不斷出現(xiàn)。

　　觀察來看，券商對汽車股的推薦邏輯，多重點聚焦于智能駕駛、汽車電子、增量業(yè)務(wù)訂單等關(guān)鍵詞。

　　如華陽集團(tuán)，目前獲得了中郵證券、中原證券推薦。對于推薦邏輯，中郵證券表示，公司HUD（抬頭顯示系統(tǒng)）業(yè)務(wù)布局完善，W-HUD產(chǎn)品是高階智駕黃金搭檔，有望深度受益高階智駕高速成長期；對于拓普集團(tuán)，東海證券表示，公司核心客戶迎來新車周期，空氣懸架、智能駕駛、執(zhí)行器等新業(yè)務(wù)拓展順利；對于中鼎股份的推薦邏輯，平安證券表示，公司增量業(yè)務(wù)訂單飽滿，未來空氣懸架業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Υ蟆?/p>

　　隨著汽車板塊主題在近來不斷升溫，也吸引了多位重量級投資人的關(guān)注，如有“章盟主”稱號的重量級投資人章建平。據(jù)此前的公開資料顯示，章建平、方文艷、方德基為一致行動人，三人曾現(xiàn)身多家公司前十大流通股股東名單，對部分標(biāo)的更是“協(xié)同作戰(zhàn)”，僅從此前的布局標(biāo)的來看，多分布于醫(yī)藥、芯片、軟件等行業(yè)，鮮有涉及汽車股。近期，章建平及其一致行動人對汽車股“出手”了。

　　如獲得國信證券、東海證券等多家券商推薦的拓普集團(tuán)，據(jù)其披露的三季度股東持倉顯示，章建平、方文艷、方德基三個人的名字均以新進(jìn)姿態(tài)現(xiàn)身其前十大流通股股東名單，累計持倉數(shù)量超過1500萬股，持倉市值則超過了10億元。

　　醫(yī)藥股同樣被力推

　　關(guān)注邏輯聚于肺炎與流感、創(chuàng)新藥等

　　近階段，醫(yī)藥股表現(xiàn)整體升溫，統(tǒng)計顯示，11月全月，醫(yī)藥板塊累計上漲4%，該漲幅在申萬31個大類行業(yè)中排名第5，從個股來看，有近20只醫(yī)藥股（含北交所標(biāo)的）在當(dāng)月漲幅超過30%。

　　分析來看，在醫(yī)藥股整體反彈背后，或受以下多個因素影響，如近期呼吸道疾病的盛行，帶動流感疫苗、呼吸道疾病藥物、呼吸道病原體檢測等產(chǎn)品需求提升，***相關(guān)公司股價上漲。此外，近日，國內(nèi)即有多款創(chuàng)新藥/改良型新藥獲批上市，另有多款新藥提交上市申請。創(chuàng)新藥密集上市也進(jìn)一步對相關(guān)公司形成了***。

　　12月，醫(yī)藥股也成為了機構(gòu)給予重點推薦的領(lǐng)域，據(jù)不完全統(tǒng)計顯示，目前來看，有超過30只醫(yī)藥股獲機構(gòu)調(diào)入12月金股池，其多分布于中藥、醫(yī)療器械、生物制品、化學(xué)制藥細(xì)分領(lǐng)域，如康緣藥業(yè)、邁瑞醫(yī)療、智飛生物、恒瑞醫(yī)藥、華潤雙鶴等（見表3）。

　　觀察券商對醫(yī)藥股的關(guān)注邏輯，多與以下關(guān)鍵詞有關(guān)，如肺炎與流感、創(chuàng)新藥、業(yè)績確定性、估值優(yōu)勢等。

　　對于康緣藥業(yè)，國聯(lián)證券給出了多個關(guān)注邏輯，如其表示，在支炎體肺炎與流感高發(fā)下，（公司）金振口服液渠道庫存加速消化。此外，政策推動中藥創(chuàng)新藥持續(xù)獲批，帶來增量業(yè)績等。

　　國海證券對于凱因科技的關(guān)注邏輯也同樣包括“創(chuàng)新”，其分析認(rèn)為，公司丙肝創(chuàng)新藥高成長可期，長效干擾素乙肝臨床治愈有望獲批上市。另外，在近日接受調(diào)研時，凱因科技也劇透創(chuàng)新藥相關(guān)進(jìn)展，其表示，當(dāng)前重點聚焦以創(chuàng)新藥為核心的乙肝功能性治愈藥物組合研發(fā)。目前，各項研發(fā)項目正在有序推進(jìn)中。

　　當(dāng)前，醫(yī)藥板塊整體處于相對低位狀態(tài)，不少頭部公司估值相較于高位狀態(tài)出現(xiàn)較大程度折價。對于邁瑞醫(yī)療，華安證券則將關(guān)注邏輯重點聚焦于估值優(yōu)勢。其表示，公司目前估值便宜，同類公司中難以找到收入利潤規(guī)模相當(dāng)、增速相當(dāng)，但估值更便宜的其他公司。

　　從二級市場表現(xiàn)來看，上述多只獲券商推薦的醫(yī)藥股在近期迎來了一輪不俗的上漲行情。如太極集團(tuán)、老百姓、諾思蘭德、健友股份等，11月漲幅均超過了20%；康緣藥業(yè)、萬孚生物、藥康生物、迪安診斷、上海萊士等漲幅則均超過了10%。