摘要： 　　來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)　　今天凌晨，沙特能源大臣最新表態(tài)！　　據(jù)最新報(bào)道，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼表示，如果需要，歐佩克+石油減產(chǎn)“絕對(duì)”可以持續(xù)到第一季度之后。他...

　　來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)

　　今天凌晨，沙特能源大臣最新表態(tài)！

　　據(jù)最新報(bào)道，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼表示，如果需要，歐佩克+石油減產(chǎn)“絕對(duì)”可以持續(xù)到第一季度之后。他承諾將全面取限產(chǎn)措施。

　　他表示，上周宣布的200多萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)，其中約一半來(lái)自沙特，只有在考慮了市場(chǎng)情況后才會(huì)取消，并將用逐步退出的方式。原油價(jià)格仍低于歐佩克+會(huì)議前的水平。

　　有市場(chǎng)觀察人士指出，只有大約一半的減產(chǎn)額度是新增的，所承諾的減產(chǎn)是否會(huì)兌現(xiàn)值得懷疑，油價(jià)因此缺乏新動(dòng)能。

　　不過(guò)，薩勒曼表示，這些懷疑論者將被證明是錯(cuò)誤的。他周一在利雅得接受訪時(shí)稱相信這220萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)將會(huì)兌現(xiàn)，并稱相信220萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)甚至可以克服通常在第一季度出現(xiàn)的庫(kù)存增加。他表示，已經(jīng)有跡象表明需求正在改善。

　　行情方面，昨日內(nèi)盤原油品種全線下跌。截至午盤收盤，SC原油跌近6%，燃料油跌超4%，低硫燃料油（LU）跌近4%。外盤方面，昨夜國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，美股盤中WTI原油下跌2%，布倫特原油日內(nèi)下跌1.78%。截至今晨收盤，WTI原油期貨收跌1.39%，報(bào)73.04美元/桶；布倫特原油期貨收跌1.08%，報(bào)78.03美元/桶。

　　談及近日國(guó)際油價(jià)持續(xù)走跌，冠通期貨分析師蘇妙達(dá)告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，11月30日OPEC+會(huì)議結(jié)果不及市場(chǎng)預(yù)期是主要原因。OPEC+雖然減產(chǎn)219.3萬(wàn)桶/日，但這是自愿減產(chǎn)，市場(chǎng)質(zhì)疑減產(chǎn)履行率，安哥拉等國(guó)拒絕服從產(chǎn)量配額，也讓市場(chǎng)懷疑OPEC+的團(tuán)結(jié)問(wèn)題，這不及會(huì)議前的市場(chǎng)預(yù)期，配合目前原油的基本面，原油價(jià)格沖高回落。

　　恒力期貨原油成品油研究員賀涵表示，OPEC+減產(chǎn)未能提振原油價(jià)格，原因主要有以下幾點(diǎn)：

　　一，模糊的產(chǎn)量表述使得實(shí)際執(zhí)行狀況不明。OPEC+會(huì)議以往會(huì)在會(huì)后發(fā)布成員國(guó)明確的產(chǎn)量信息，但是本次會(huì)議則罕見(jiàn)的改為在會(huì)后由各國(guó)獨(dú)自發(fā)布，這使得市場(chǎng)對(duì)本次減產(chǎn)的約束力和執(zhí)行情況產(chǎn)生質(zhì)疑。會(huì)后，各國(guó)僅簡(jiǎn)單表述減產(chǎn)數(shù)量，對(duì)減產(chǎn)基線和減后產(chǎn)量表述不清。沙特減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日大概率是其自今年7月以來(lái)自愿減產(chǎn)的展期，無(wú)額外減產(chǎn)量。俄羅斯減產(chǎn)的50萬(wàn)桶/日，其中30萬(wàn)桶/日為減產(chǎn)延期，20萬(wàn)桶/日減產(chǎn)燃料油。其余國(guó)家減產(chǎn)規(guī)模不一，但由于4月部分國(guó)家已經(jīng)進(jìn)行過(guò)一次自愿減產(chǎn)導(dǎo)致實(shí)際減量不明。如伊拉克在4月時(shí)已宣布減產(chǎn)21.1萬(wàn)桶/日，由于未公布基線和減后產(chǎn)量，暫不清楚本次22萬(wàn)桶/日是對(duì)21.1萬(wàn)桶/日的補(bǔ)充減產(chǎn)還是額外減產(chǎn)。其它國(guó)家表述亦有此類問(wèn)題。由于實(shí)際產(chǎn)量需要到明年1月再做觀察才能確定，因此本次減產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)的供應(yīng)縮減或并不及表述的“超過(guò)100萬(wàn)桶/日”。

　　二，成員國(guó)“自愿減產(chǎn)”的形式使得市場(chǎng)對(duì)于產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)執(zhí)行力度存疑。“自愿減產(chǎn)”的形式使得OPEC+公信力再次削弱，減產(chǎn)力度存疑以及減產(chǎn)量不及預(yù)期，使得市場(chǎng)對(duì)減產(chǎn)結(jié)果失望，大面積資金砸盤拖累油價(jià)。

　　三，安哥拉和尼日利亞表示不會(huì)遵守OPEC+的產(chǎn)量配額，加大市場(chǎng)對(duì)OPEC+約束力的擔(dān)憂。本次會(huì)議上OPEC+測(cè)算安哥拉產(chǎn)量為110萬(wàn)桶/日，剛果27.7萬(wàn)桶/日，尼日利亞150萬(wàn)桶/日。盡管此前安哥拉和尼日利亞均表示對(duì)OPEC產(chǎn)量安排滿意，但是在會(huì)后均表示將不會(huì)遵守此項(xiàng)安排。盡管非洲原油供應(yīng)增量有限，但是OPEC+的權(quán)威地位和對(duì)內(nèi)掌控力被受到更多質(zhì)疑。

　　四，不斷改變和推遲的會(huì)議時(shí)間暗表OPEC+內(nèi)部矛盾重重。盡管實(shí)際表露出的信息是非洲國(guó)家不服產(chǎn)量安排導(dǎo)致會(huì)議屢次延期，但最后未解決這一問(wèn)題以及并未公布具體產(chǎn)量明細(xì)也使得市場(chǎng)懷疑之前的延期可能還包括其它因素，特別是中東產(chǎn)油國(guó)內(nèi)部的矛盾。內(nèi)部矛盾和分歧使得本就實(shí)際減量不明的減產(chǎn)協(xié)議在執(zhí)行層面更加難以估量。

　　據(jù)悉，北京時(shí)間11月30日晚間，OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議召開(kāi)，OPEC+成員國(guó)宣布在明年一季度自愿減產(chǎn)，減產(chǎn)規(guī)模合計(jì)219.3萬(wàn)桶/日，具體包括沙特之前自愿減產(chǎn)的100萬(wàn)桶/日、俄羅斯50萬(wàn)桶/日（其中包括20萬(wàn)桶/日的成品油）、伊拉克22萬(wàn)桶/日、阿聯(lián)酋16.3萬(wàn)桶/日、科威特13.5萬(wàn)桶/日、哈薩克斯坦8.2萬(wàn)桶/日、阿爾及利亞5.1萬(wàn)桶/日、阿曼4.2萬(wàn)桶/日。巴西將于2024年1月加入OPEC+。下一次OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議將于2024年6月1日舉行。

　　基本面方面，據(jù)蘇妙達(dá)介紹，供給端，歐佩克最新月報(bào)將9月原油產(chǎn)量上調(diào)8萬(wàn)桶/日，10月產(chǎn)量環(huán)比增加8萬(wàn)桶/日至2790萬(wàn)桶/日，為連續(xù)第三個(gè)月上升。美國(guó)原油產(chǎn)量數(shù)周都維持在1320萬(wàn)桶/日的歷史高位。油價(jià)持續(xù)高位，引發(fā)產(chǎn)油國(guó)增加供給。需求端，EIA數(shù)據(jù)顯示截至11月24日當(dāng)周，美國(guó)汽柴油需求環(huán)比繼續(xù)下降，降至年內(nèi)低位。汽油庫(kù)存增加，低裂解價(jià)差下，汽油需求仍有隱憂。另外，WTI非商業(yè)凈多持倉(cāng)已經(jīng)從低位快速上漲至兩年內(nèi)的高位，該頭寸獲利了結(jié)意愿較高，近期在持續(xù)減少。截至11月21日，WTI非商業(yè)凈多持倉(cāng)環(huán)比下降3.90%至207324張，較9月底高點(diǎn)下降幅度高達(dá)40.77%。

　　“總體來(lái)看，中東地緣風(fēng)險(xiǎn)暫未外溢。高油價(jià)下，美國(guó)汽油需求環(huán)比繼續(xù)下降，汽油庫(kù)存壓力仍然較大，俄羅斯能源部表示取消汽油和夏季柴油出口的剩余限制，需要繼續(xù)關(guān)注汽油表現(xiàn)，OPEC+會(huì)議結(jié)果不及預(yù)期，EIA美國(guó)原油庫(kù)存繼續(xù)增加，低庫(kù)存優(yōu)勢(shì)逐步退去，全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳疊加WTI非商業(yè)凈多持倉(cāng)持續(xù)下降，建議原油前期空單繼續(xù)輕倉(cāng)持有，SC原油關(guān)注550元/桶表現(xiàn)?！碧K妙達(dá)稱。

　　賀涵認(rèn)為，隨著美油加入布油計(jì)價(jià)體系，全球原油定價(jià)權(quán)重逐步偏向輕油。因此，在2024年巴西、委內(nèi)、伊朗、加拿大、圭亞那等多個(gè)產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)的背景下，OPEC+“不痛不癢”的減產(chǎn)依然較難改變美國(guó)出口降低、輕油過(guò)剩累庫(kù)的格局。美油重心下行將逐步帶動(dòng)全球原油價(jià)格重心回落?；诿髂暌患径壤蹘?kù)預(yù)期的基本面格局下，OPEC+目前額外減產(chǎn)的力度仍然無(wú)法輕易改變輕油累庫(kù)的格局，原油價(jià)格重心下行或?qū)⒅鸩匠蔀楝F(xiàn)實(shí)。