摘要： 　　來(lái)源：財(cái)聯(lián)社　　據(jù)媒體報(bào)道，自英國(guó)本周早些時(shí)候?qū)Χ砹_斯一家重要的精煉廠實(shí)施制裁以來(lái)，鈀金的借貸成本已經(jīng)明顯攀升，這反映市場(chǎng)正在押注制裁可能導(dǎo)致的供應(yīng)中斷?！　”局苋?1月...

　　來(lái)源：財(cái)聯(lián)社

　　據(jù)媒體報(bào)道，自英國(guó)本周早些時(shí)候?qū)Χ砹_斯一家重要的精煉廠實(shí)施制裁以來(lái)，鈀金的借貸成本已經(jīng)明顯攀升，這反映市場(chǎng)正在押注制裁可能導(dǎo)致的供應(yīng)中斷。

　　本周三（11月8日），英國(guó)宣布了針對(duì)俄羅斯黃金和石***業(yè)的新制裁，其中就包括俄羅斯最大的黃金及鈀金精煉廠——Krastsvetmet JSC（克拉斯諾亞爾斯克有色金屬?gòu)S開放式股份公司）。

　　據(jù)了解，Krastsvetmet是全球頂級(jí)鈀金生產(chǎn)商MMC Norilsk Nickel PJSC（簡(jiǎn)稱“諾鎳”）使用的主要精煉廠。2021年，Krastsvetmet黃金產(chǎn)量達(dá)203噸，占俄羅斯黃金總產(chǎn)量的59%；鈀金產(chǎn)量102噸，占俄羅斯總產(chǎn)量的88%。

　　這意味著，如果西方國(guó)家的公司因制裁而無(wú)法使用Krastsvetmet加工的產(chǎn)品，相當(dāng)于失去全球約40%的鈀金供應(yīng)，他們也很難尋找到替代來(lái)源。

　　據(jù)熟悉內(nèi)情的交易商稱，鈀金屬6至12個(gè)月的借貸利息已經(jīng)從周三的0.1%升至周四的約0.6%。這些交易商說(shuō)，這一跡象反映了對(duì)Krastsvetmet受到制裁后供應(yīng)中斷的押注。

　　較高的借貸利率表明，越來(lái)越多的交易商希望借入鈀金，以確保在未來(lái)的某一時(shí)間點(diǎn)有鈀金可用。如果未來(lái)稀缺性導(dǎo)致租賃費(fèi)率進(jìn)一步上漲，他們可以轉(zhuǎn)手借出鈀金獲利。

　　報(bào)道提到，俄羅斯仍然是西方國(guó)家工業(yè)消費(fèi)用戶的重要供應(yīng)來(lái)源。根據(jù)聯(lián)合國(guó)商品貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)（UN Comtrade）的數(shù)據(jù)，美國(guó)去年進(jìn)口了價(jià)值14億美元的俄羅斯鈀金，日本、德國(guó)也在主要買家之中。

　　但這一消息與鈀金的價(jià)格走勢(shì)發(fā)出了相互矛盾的信號(hào)。由于全球經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)和貨幣政策的影響，現(xiàn)貨鈀金的價(jià)格今年累跌46%，已經(jīng)走低至五年來(lái)的最低水平，延續(xù)了近幾個(gè)月的下滑趨勢(shì)。

　　對(duì)此，分析指出，盡管一些交易商押注供應(yīng)問(wèn)題，但制裁文件還不足以扭轉(zhuǎn)鈀金市場(chǎng)的悲觀情緒。近年，全球經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)減少了對(duì)新車的需求，有替代效應(yīng)的鉑金今年也已累跌超20%。