摘要： 　　原油：市場再度聚焦OPEC+會(huì)議決議，油價(jià)止跌反彈　　1、周五油價(jià)結(jié)束連跌后反彈，其中WTI 12月合約收盤至76.08美元/桶，周度跌幅收窄至1.64%。布倫特1月合約收...

　　原油：市場再度聚焦OPEC+會(huì)議決議，油價(jià)止跌反彈

　　1、周五油價(jià)結(jié)束連跌后反彈，其中WTI 12月合約收盤至76.08美元/桶，周度跌幅收窄至1.64%。布倫特1月合約收盤至80.62美元/桶，周度跌幅為1.31%。SC2312周五夜盤收盤在582.9元/桶。周五晚間市場再度計(jì)價(jià)即將召開的OPEC+會(huì)議深化減產(chǎn)這一的利多影響。

　　2、OPEC+準(zhǔn)備于11月26日在維也納舉行會(huì)議，正在討論進(jìn)一步減產(chǎn)，這可能會(huì)加劇與美國的緊張關(guān)系，沙特極有可能將100萬桶/日的減產(chǎn)延長到至少明年春季。目前市場預(yù)期歐佩克+可能會(huì)出人意料地取更大幅度的減產(chǎn)，但這些措施很難協(xié)調(diào)一致。因此對油價(jià)的影響也存在反復(fù)的可能性。

　　3、隨著烏克蘭基輔經(jīng)濟(jì)學(xué)院的一家機(jī)構(gòu)對貿(mào)易和航運(yùn)詳細(xì)數(shù)據(jù)的調(diào)查顯示，俄羅斯超過99%的海運(yùn)原油價(jià)格遠(yuǎn)高于G7國家近一年前設(shè)定的60美元/桶這一門檻。從俄羅斯主要港口運(yùn)輸?shù)脑驮诔隹跁r(shí)平均價(jià)格達(dá)到79.40美元/桶。根據(jù)歐盟的新，丹麥可能將負(fù)責(zé)對通過其水域的俄羅斯油輪進(jìn)行檢查，甚至可能實(shí)施攔截。數(shù)據(jù)顯示，所有通過波羅的海運(yùn)輸?shù)亩砹_斯石油，約占其海上出口總額的60%，都要穿過狹窄的丹麥海峽運(yùn)往國際市場。此外，歐盟制裁提案顯示，歐盟將禁止向俄羅斯出售原油或石油產(chǎn)品，或禁止在俄羅斯使用任何來源的油輪。關(guān)注制裁動(dòng)態(tài)的最新進(jìn)展。這無疑將令新一年度俄羅斯在國際能源市場中的貿(mào)易受阻。

　　4、EIA數(shù)據(jù)顯示，美國11月3日當(dāng)周原油庫存增加360萬桶，這意味著，美國EIA原油庫存在最近兩周增加1750萬桶。美國11月3日當(dāng)周原油庫存4.39億桶，創(chuàng)8月份以來新高，美國11月3日當(dāng)周庫欣原油庫存2500萬桶，創(chuàng)9月份以來新高，11月3日當(dāng)周汽油庫存2.16億桶，美國11月3日當(dāng)周餾分油庫存1.07億桶，商業(yè)原油庫存比去年同期高0.92%；比過去五年同期低2%；汽油庫存比去年同期高3.75%；比過去五年同期低1%；餾分油庫存比去年同期低0.74%，比過去五年同期低13%，庫存激增令油價(jià)承壓。

　　5、繼美國CPI、PPI超預(yù)期下降后，勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)也超預(yù)期走弱，經(jīng)濟(jì)疲軟跡象加劇了能源需求前景的擔(dān)憂?；趯?jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂以及供應(yīng)端無新的收縮預(yù)期，市場計(jì)價(jià)油市風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步走高，油價(jià)慣性回落，此外市場聚焦于OPEC+會(huì)議的進(jìn)一步?jīng)Q議，預(yù)計(jì)油價(jià)仍有反復(fù)。

　　燃料油：低硫供應(yīng)有增加預(yù)期，高硫煉廠進(jìn)料需求反彈

　　1、供應(yīng)方面：上周末科威特61.5萬桶/日產(chǎn)能的Al-Zour煉廠出現(xiàn)設(shè)備故障，導(dǎo)致生產(chǎn)幾乎完全停止，此前科威特綜合石油工業(yè)公司表示煉廠需要 10 天才能達(dá)到之前的生產(chǎn)能力，不過最新消息顯示煉廠已經(jīng)在逐步恢復(fù)生產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，市場出現(xiàn)來自印度的額外供應(yīng)，此外，來自西半球的低硫燃料油貨物也在增加，可能會(huì)緩解目前低硫燃料油貨物供應(yīng)緊張的局面。

　　2、需求方面：新加坡海事及港務(wù)管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月新加坡船用燃料油總銷量為426.36萬噸，環(huán)比增長3.2%，同比下滑2.6%。11、12月為航運(yùn)市場的傳統(tǒng)旺季，或?qū)⑻嵴翊萌剂嫌偷募幼⑿枨?。由于新加坡低硫燃料油供?yīng)緊張，可能在一定程度上會(huì)對抑制其銷量，而高硫船燃加注需求維持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)2023年新加坡船用燃料油全年銷量在5000-5100萬噸。高硫方面煉廠進(jìn)料需求出現(xiàn)反彈，數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)上周從俄羅斯進(jìn)口的燃料油大幅增加至20.93萬桶，為半年以來的最高水平。

　　3、成本方面：本周EIA和API商業(yè)原油庫存增幅高于市場預(yù)期，WTI交割地庫欣庫存繼續(xù)增加，同時(shí)看到WTI近月結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為Contango，不過成品油庫存小幅下滑，煉廠開工率再度回升。IEA最新月報(bào)將2023年全球石油需求增速預(yù)測上調(diào)10萬桶至至240萬桶/日，將2024年增長預(yù)測上調(diào)5萬桶至93萬桶/日，但同時(shí)也預(yù)計(jì)四季度供應(yīng)增加將使得全球石油供需缺口縮減至100萬桶/日左右，供不應(yīng)求的程度小于三季度。目前原油受到需求疲軟的影響整體呈現(xiàn)震蕩偏弱的格局，市場關(guān)注本月底舉行的OPEC+會(huì)議是否會(huì)對減產(chǎn)政策進(jìn)行調(diào)整以支撐國際油價(jià)，目前普遍預(yù)計(jì)沙特將把100萬桶/日的減產(chǎn)延長至2024年初，關(guān)注OPEC+的產(chǎn)量政策動(dòng)向。

　　4、策略觀點(diǎn)：本周，國際油價(jià)整體先漲后跌，新加坡燃料油價(jià)格震蕩偏弱。從基本面看，低硫燃料油市場稍有走弱，高硫燃料油市場繼續(xù)承壓。低硫方面，科威特Al-Zour煉廠11月沒有低硫燃料油的出口招標(biāo)，但來自印度和西半球的低硫供應(yīng)在增加；高硫供應(yīng)仍然保持充足，數(shù)據(jù)顯示10月俄羅斯向新加坡地區(qū)出口的燃料油激增至160萬噸；但10月國內(nèi)稀釋瀝青到港量環(huán)比大降52%至84萬噸，疊加原油進(jìn)口配額偏緊，國內(nèi)對高硫的煉廠進(jìn)料需求的增加給予市場一定支撐。由于近期國際油價(jià)波動(dòng)較大，需要注意FU和LU絕對價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，整體以震蕩偏弱為主，相對強(qiáng)弱方面高硫或強(qiáng)于低硫。

　　瀝青：供應(yīng)有小幅回升預(yù)期，等待冬儲(chǔ)需求釋放

　　1、供應(yīng)方面：據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至11月13日，國內(nèi)瀝青76家樣本貿(mào)易商庫存量（原企業(yè)社會(huì)庫庫存）共計(jì)93.5萬噸，環(huán)比減少0.9萬噸或1.0%；國內(nèi)54家瀝青樣本生產(chǎn)廠庫庫存共計(jì)89萬噸，環(huán)比增加5.2萬噸或6.2%；國內(nèi)瀝青81家樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為36.4%，環(huán)比增加0.9個(gè)百分點(diǎn)。此外，數(shù)據(jù)顯示10月國內(nèi)瀝青總產(chǎn)量為296.6萬噸，環(huán)比減少17.8萬噸或5.7%；同比下降17.9萬噸或5.7%。不過近兩周利潤修復(fù)導(dǎo)致部分地?zé)掗_工出貨積極性增加，預(yù)計(jì)下周有部分煉廠復(fù)產(chǎn)提產(chǎn)。

　　2、需求方面：據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至11月13日，國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家周度出貨量共44.4萬噸，環(huán)比減少1.6萬噸或3.4%；本周產(chǎn)銷水平為93.3%，環(huán)比減少4.5個(gè)百分點(diǎn)，同比減少10個(gè)百分點(diǎn)。目前瀝青已經(jīng)逐漸進(jìn)入施工淡季，北方地區(qū)氣溫已降至零度左右，下游施工基本停滯，南方地區(qū)部分終端以及防水企業(yè)接遠(yuǎn)期低價(jià)合同意向尚可。

　　3、成本方面：本周EIA和API商業(yè)原油庫存增幅高于市場預(yù)期，WTI交割地庫欣庫存繼續(xù)增加，同時(shí)看到WTI近月結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為Contango，不過成品油庫存小幅下滑，煉廠開工率再度回升。IEA最新月報(bào)將2023年全球石油需求增速預(yù)測上調(diào)10萬桶至至240萬桶/日，將2024年增長預(yù)測上調(diào)5萬桶至93萬桶/日，但同時(shí)也預(yù)計(jì)四季度供應(yīng)增加將使得全球石油供需缺口縮減至100萬桶/日左右，供不應(yīng)求的程度小于三季度。目前原油受到需求疲軟的影響整體呈現(xiàn)震蕩偏弱的格局，市場關(guān)注本月底舉行的OPEC+會(huì)議是否會(huì)對減產(chǎn)政策進(jìn)行調(diào)整以支撐國際油價(jià)，目前普遍預(yù)計(jì)沙特將把100萬桶/日的減產(chǎn)延長至2024年初，關(guān)注OPEC+的產(chǎn)量政策動(dòng)向。

　　4、策略觀點(diǎn)：本周，國際油價(jià)整體先漲后跌，瀝青盤面價(jià)格也震蕩偏弱。在近期利潤修復(fù)的背景之下，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)瀝青產(chǎn)量和開工率將有小幅回升，但已經(jīng)進(jìn)入淡季，整體月度產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持低位；需求端已經(jīng)逐步收尾，部分地區(qū)仍有趕工收尾需求，目前需求最大的亮點(diǎn)在于即將到來的冬儲(chǔ)，目前的價(jià)格水平之下，已經(jīng)有個(gè)別煉廠釋放冬儲(chǔ)合約，預(yù)計(jì)今年冬儲(chǔ)或比往年同期稍有提前，由于近期國際油價(jià)波動(dòng)較大，需要注意BU絕對價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，在冬儲(chǔ)正式開始之前價(jià)格可能還會(huì)有進(jìn)一步下跌的可能性，因此對主力合約仍持震蕩偏弱觀點(diǎn)。

　　橡膠：供需雙弱

　　1、供給端，云南地區(qū)預(yù)計(jì)在11月底12月初割膠，西雙版納產(chǎn)區(qū)天氣正常，臨近停割原料收購價(jià)格較為堅(jiān)挺。海南地區(qū)有將近兩個(gè)月的割膠時(shí)間，海南產(chǎn)區(qū)原料生產(chǎn)維持增量，周內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)方面整體原料生產(chǎn)增量趨勢不改。國外天膠供應(yīng)維持增量，泰國南部降雨偏多，原料價(jià)格止跌回升。膠水均價(jià)51.62泰銖/公斤，較上周跌1.52%；杯膠均價(jià)46.04泰銖/公斤，較上周上漲2.04%。

　　2、需求端，國內(nèi)需求轉(zhuǎn)淡跡象明顯，全鋼胎累庫壓力下開工下調(diào)幅度增大。本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為57.84%，較上周走低4.13個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走低3.37個(gè)百分點(diǎn)。本周國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為73.18%，較上周走高0.個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期走高5.29個(gè)百分點(diǎn)。截至11月17日當(dāng)周，國內(nèi)輪胎企業(yè)全鋼胎成品庫存44天，周環(huán)比增加1天；半鋼胎成品庫存37天，周環(huán)比增加1天。

　　3、庫存：天膠社庫壓力緩和，截至11月10日當(dāng)周，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫存為15.萬噸，較上期減少0.04萬噸，降幅0.25%。截至11月10日當(dāng)周，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫庫存為49.80萬噸，較上期減少了1.14萬噸，降幅2.24%。合計(jì)庫存65.77萬噸，較上期下降1.18萬噸。截至2023年11月12日，中國天然橡膠社會(huì)庫存151.54萬噸，較上期增加0.04萬噸，增幅0.02%。中國深色膠社會(huì)總庫存為95.6萬噸，較上期下降0.17%。中國淺色膠社會(huì)總庫存為55.9萬噸，較上期增加0.36%。截止11-17，天膠倉單23.464萬噸，周環(huán)比增加4350噸。交易所總庫存25.4504萬噸，周環(huán)比增加3858噸。截止11-17，20號(hào)膠倉單8.7616萬噸，周環(huán)比增加8165噸。交易所總庫存9.6284萬噸，周環(huán)比增加6752噸。截止2023年11月15日，中國高順順丁橡膠樣本企業(yè)庫存量：2.84萬噸，較上期+0.04萬噸，環(huán)比+1.32%。

　　4、整體來看，RU盤面周跌幅1.08%，NR盤面周漲幅0.33%，BR盤面周跌幅0.40%。天膠供應(yīng)產(chǎn)出阻礙較大，一方面海外天氣因素阻礙割膠，國內(nèi)部分產(chǎn)區(qū)臨近停割；另一方面橡膠加工利潤低迷，也在拖拽橡膠的產(chǎn)出。需求整體偏弱，全鋼胎和半鋼胎累庫壓力下，開工小幅降負(fù)，國內(nèi)出行需求在天氣轉(zhuǎn)冷的情況下轉(zhuǎn)向淡季。供需雙弱下，膠價(jià)預(yù)計(jì)以偏弱震蕩格局為主。關(guān)注RU倉單注銷后新倉單的數(shù)量。

　　PX&PTA&MEG：成本端與基本面博弈

　　1、本周PTA現(xiàn)貨價(jià)格上漲，周均價(jià)格5934元/噸，環(huán)比增1.2%。本周乙二醇價(jià)格重心震蕩上行，高位成交至4203-4004元/噸。本周PX價(jià)格持續(xù)反彈，至周五環(huán)比上漲2%左右。

　　2、從供應(yīng)方面來看，PX裝置方面，東營威聯(lián)一條100萬噸裝置在11月6日逐步降負(fù)荷停車，目前重啟中，彭州石化一套75萬噸裝置9.10日附近停車檢修2個(gè)月，前道重啟中，預(yù)計(jì)近日出產(chǎn)品。截至11月17日，亞洲PX開工負(fù)荷為74.7%，周環(huán)比增加1.1個(gè)百分點(diǎn)。PTA裝置方面，逸盛新材料360萬噸PTA裝置周內(nèi)短暫降負(fù)，逸盛寧波4線220萬噸裝置重啟推后，儀征64萬噸PTA裝置周初內(nèi)檢修，逸盛海南250萬噸PTA新裝置上周投料生產(chǎn)，目前一條線已出產(chǎn)品。截至11月17日，PTA開工負(fù)荷為74.6%，周環(huán)比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。MEG裝置方面，截至11月16日，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負(fù)荷在61.6%，周環(huán)比下降0.51%，其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在64.05%，周環(huán)比下降0.96%。

　　3、從需求方面來看，裝置上，本周兩套合計(jì)40萬噸消光長絲裝置檢修，長絲和聚酯負(fù)荷均下降。截至本周五，聚酯負(fù)荷下降至89.4%，下降幅度0.2個(gè)百分點(diǎn)。本周江浙滌絲產(chǎn)銷有放量，7天產(chǎn)銷平均估算在130%偏上。滌絲工廠庫存環(huán)比上周五下降，截至本周五，江浙滌絲工廠POY、FDY、DTY權(quán)益庫存分別下降3.1天、3.1天、2.2天在15、15、25.5天。截至11月16日，終端織造訂單天數(shù)平均水平為12.35天，較上周減少0.15天；終端織造成品（長纖布）庫存平均水平為30.08天，較上周減少0.52天；終端織造企業(yè)原料（滌絲）庫存平均水平為16.88天左右，較上周增加0.29天。

　　4、短期來看，氣溫快速下降帶動(dòng)下游訂單和產(chǎn)品產(chǎn)銷階段性放量，帶動(dòng)印染和織機(jī)的負(fù)荷階段性恢復(fù)提升，滌絲剛需消化也有提升，下游小幅增加原材料備貨。但下游高開工與低現(xiàn)金流的季節(jié)性負(fù)反饋仍在持續(xù)，聚酯原料端價(jià)格上方承壓。PTA供應(yīng)上仍有放量預(yù)期，11月下旬預(yù)計(jì)有英力士110萬噸、能投200萬噸、新材料360萬噸、儀征64萬噸共計(jì)734萬噸產(chǎn)能裝置有重啟，另外新投產(chǎn)的逸盛海南新裝置仍在投料生產(chǎn)中，在PTA加工費(fèi)恢復(fù)節(jié)奏下，PTA供應(yīng)寬松可能性較大，PTA有累庫壓力。乙二醇方面，裝置供應(yīng)較為穩(wěn)定，發(fā)貨量環(huán)比有所走弱，預(yù)計(jì)顯性庫存仍將高位維持。整體來看，近期煤化工減停產(chǎn)裝置偏多，11月煤制產(chǎn)出將小幅收縮，預(yù)計(jì)11月乙二醇基本面呈現(xiàn)小幅去庫格局，12月起在新裝置產(chǎn)出增量下，乙二醇供需面轉(zhuǎn)向累庫。

　　純堿&玻璃：純堿供給端擾動(dòng)因素仍存，玻璃市場增量驅(qū)動(dòng)有限

　　本周純堿期貨價(jià)格小幅走強(qiáng)，主力合約周度漲幅1.25%，報(bào)收2110元/噸?，F(xiàn)貨市場同步走強(qiáng)，沙河地區(qū)重質(zhì)純堿送到價(jià)格提升100元/噸至2300~2400元/噸。

　　基本面來看，本周供給端擾動(dòng)因素進(jìn)一步提升。周內(nèi)河北、山東、西北均有大型企業(yè)裝置減量或降負(fù)荷生產(chǎn)，行業(yè)日度開工率最低降至81.37%。河北、山東地區(qū)裝置快速恢復(fù)正常，對供應(yīng)影響相對有限。但西北地區(qū)多個(gè)堿廠仍處于減量生產(chǎn)中，短期供給端仍有支撐。另外，市場對遠(yuǎn)興三、四線投產(chǎn)進(jìn)度及金山新增產(chǎn)能關(guān)注度較高，短期這些因素也將持續(xù)對市場產(chǎn)生擾動(dòng)。截至11月16日，純堿周度產(chǎn)量65.92萬噸，周環(huán)比小幅下降0.77%。

　　需求端穩(wěn)中推進(jìn)。一方面，在純堿期、現(xiàn)貨價(jià)格同步走強(qiáng)的帶動(dòng)下，中下游買氛圍持續(xù)轉(zhuǎn)暖，本周堿廠訂單量提升，廠家挺價(jià)心態(tài)濃厚。另一方面，下游浮法玻璃和光伏玻璃生產(chǎn)水平仍維持高位，二者日熔量高位穩(wěn)定。本周純堿表觀消費(fèi)量75萬噸，相比周度產(chǎn)量來說純堿緊平衡格局仍存。

　　本周純堿企業(yè)庫存和社會(huì)庫存雙雙下降，截至11月16日純堿企業(yè)庫存44.3萬噸，周環(huán)比下降17.04%。其中，重堿庫存降幅17.47%，引發(fā)市場對可供貨源數(shù)量擔(dān)憂情緒再現(xiàn)。

　　整體來看，純堿純堿供應(yīng)端的不確定性仍將繼續(xù)給盤面帶來支撐，預(yù)計(jì)下周期貨盤面仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。但鑒于當(dāng)前市場新增驅(qū)動(dòng)有限，且未來產(chǎn)能壓力較大，純堿供需結(jié)構(gòu)變化也相對較快，不宜過分追漲，需高度警惕情緒轉(zhuǎn)變風(fēng)險(xiǎn)。持續(xù)關(guān)注西北地區(qū)裝置負(fù)荷調(diào)整、環(huán)保政策變化以及行業(yè)新增產(chǎn)能投放情況。

　　玻璃方面，本周國內(nèi)均價(jià)進(jìn)一步下跌1.33%至1999元/噸。玻璃在產(chǎn)日熔量維持17.24萬噸高位，下周存在部分產(chǎn)線點(diǎn)火，且前期產(chǎn)線預(yù)計(jì)近期出成品，供應(yīng)仍有增量壓力。當(dāng)前牽制玻璃市場的因素仍在于需求推進(jìn)不及預(yù)期。雖然臨近年底部分地區(qū)已顯趕工需求，但市場整體訂單量增加非常有限，玻璃產(chǎn)銷也未能長期維持相對高位。另外，在下游深加工、終端地產(chǎn)企業(yè)資金仍受限的情況下，市場對中長期玻璃需求悲觀情緒不改。好的方面在于本周玻璃企業(yè)初現(xiàn)去庫趨勢，截至11月16日行業(yè)庫存下降1.7%至4056.7萬重箱。整體來看，當(dāng)前玻璃需求暫無明顯改善，市場新增驅(qū)動(dòng)較為有限，盤面預(yù)計(jì)延續(xù)寬幅震蕩趨勢，行情持續(xù)性有待觀察。關(guān)注終端地產(chǎn)趕工需求兌現(xiàn)情況、下游深加工購節(jié)奏及原料純堿市場的聯(lián)動(dòng)性影響。

　　尿素：需求不確定性提升，盤面情緒恐有回落

　　本周尿素期貨價(jià)格偏弱震蕩，主力合約周度跌幅4.15%，報(bào)收2286元/噸?，F(xiàn)貨市場有所回落，各主流地區(qū)價(jià)格下調(diào)幅度30~60元/噸不等。截至11月17日，山東地區(qū)尿素價(jià)格2460元/噸 ，河南地區(qū)尿素價(jià)格2520元/噸，期貨盤面仍貼水現(xiàn)貨價(jià)格。

　　供應(yīng)來看，本周北方供暖季開啟，氣頭企業(yè)開工下滑2.53個(gè)百分點(diǎn)至81%，但由于煤頭企業(yè)開工有小幅提升，行業(yè)整體開工高位波動(dòng)。截至11月16日行業(yè)整體開工率80.78%，較上周小幅提升0.89個(gè)百分點(diǎn)。在行業(yè)生產(chǎn)水平高位運(yùn)行的影響下，尿素產(chǎn)量維持高位波動(dòng)，截至本周五尿素行業(yè)日產(chǎn)量17.81萬噸，較上周小幅提升1.08%，尿素供應(yīng)依舊存在壓力。

　　需求方面，本周尿素表觀消費(fèi)量120.66萬噸，周環(huán)比小幅提升0.67%，主要由于工業(yè)需求支撐力度略有走強(qiáng)。本周下游復(fù)合肥行業(yè)開工率提升4.15%至37.59%，三聚氰胺行業(yè)開工率提升6.13%至65.66%，膠粘劑開工率小幅提升0.17%至43.02%。但受制于市場不確定因素增加，下游觀望情緒提升，備貨積極性不高，故農(nóng)業(yè)需求難以大規(guī)模釋放，儲(chǔ)備肥按需跟進(jìn)為主。受此影響本周尿素企業(yè)庫存繼續(xù)累積，截至11月16日尿素行業(yè)庫存提升5.24%至35.93萬噸。當(dāng)前尿素庫存絕對水平處于近幾年的最低位置，企業(yè)壓力暫時(shí)不大。

　　國內(nèi)尿素市場整體仍以保供穩(wěn)價(jià)為主，在此框架下供應(yīng)仍將維持高位運(yùn)行，需關(guān)注氣頭企業(yè)開工變化情況。需求端不確定性增加，一方面在于化肥淡儲(chǔ)考核標(biāo)準(zhǔn)或有調(diào)整，另一方面在于出口形勢仍不明朗。整體來看，尿素市場向上驅(qū)動(dòng)不足，期貨盤面同時(shí)受到倉單注冊量大幅提升壓制，預(yù)計(jì)下周尿素期貨價(jià)格以偏弱震蕩趨勢為主，關(guān)注氣頭企業(yè)開工變化、出口變化、農(nóng)資政策變化以及期貨市場相關(guān)品種走勢的聯(lián)動(dòng)性影響。

　　燒堿：基本面驅(qū)動(dòng)有限，盤面寬幅震蕩

　　本周燒堿期貨主流合約價(jià)格小幅下跌0.48%，報(bào)收2686元/噸?，F(xiàn)貨市場走勢分化，片堿價(jià)格小幅走高，西北地區(qū)新單價(jià)格普遍上調(diào)100元/噸。液堿價(jià)格漲跌不一，低濃度液堿漲勢企穩(wěn)，高濃度液堿價(jià)格止跌反彈。截至11月17日，山東32%離子膜液堿價(jià)格810元/噸，較上周五維持穩(wěn)定；50%離子膜液堿價(jià)格1280元/噸，較上周五上調(diào)40元/噸。西北地區(qū)片堿價(jià)格上調(diào)300元/噸至3200元/噸。

　　基本面來看，本周燒堿行業(yè)開工率上調(diào)2.3個(gè)百分點(diǎn)至83.1%。企業(yè)庫存下降9.84%至28.09萬噸（濕噸）。當(dāng)前企業(yè)庫存壓力不大，故部分企業(yè)挺價(jià)心態(tài)仍存。下周國內(nèi)多套裝置重啟，但檢修數(shù)量相對有限，預(yù)計(jì)燒堿行業(yè)生產(chǎn)水平和供應(yīng)量均有提升預(yù)期。需求方面，11月中下旬氧化鋁開工或有下滑趨勢，其他下游工業(yè)開工已處于相對高位，難以釋放增量需求。

　　整體來看，液堿庫存低位或?qū)⒗^續(xù)支撐價(jià)格，但供應(yīng)提升預(yù)期也將限制價(jià)格上行空間。市場新增驅(qū)動(dòng)整體有限，預(yù)計(jì)盤面仍以區(qū)間寬幅震蕩趨勢為主，關(guān)注下游購節(jié)奏及成交價(jià)格、期貨市場相關(guān)品種走勢的聯(lián)動(dòng)性影響。