摘要： 　　11月24日消息，美股周四感恩節(jié)假期休市，美股期貨大致靠穩(wěn)。美元走勢(shì)偏軟，美國(guó)十年期債息維持于4.4厘水平，金價(jià)高位靠穩(wěn)，油價(jià)略為下跌。今日港股三大指數(shù)齊跌，恒生指數(shù)跌0.7...

　　11月24日消息，美股周四感恩節(jié)期休市，美股期貨大致靠穩(wěn)。美元走勢(shì)偏軟，美國(guó)十年期債息維持于4.4厘水平，金價(jià)高位靠穩(wěn)，油價(jià)略為下跌。今日港股三大指數(shù)齊跌，恒生指數(shù)跌0.78%，報(bào)17771.75點(diǎn)，恒生科指跌0.77%，國(guó)企指數(shù)跌0.66%。盤(pán)面上，核心科技股普跌，小米集團(tuán)跌超2%，網(wǎng)易、美團(tuán)、京東集團(tuán)跌超1%，騰訊控股微漲；內(nèi)房股再度上漲，富力地產(chǎn)漲超4%領(lǐng)銜；石油股低開(kāi)，中石化、中石油跌超1%；光伏股下跌，信義光能跌超3%；體育用品股低迷，李寧跌超2%。

　　專(zhuān)家觀點(diǎn)：

　　耀才證券研究部總監(jiān)植耀輝表示，港股昨日造好，恒指升近1%至17，910點(diǎn)，科指亦升2.2%至4，117點(diǎn)，成交增加至7.4億元。美國(guó)隔晚感恩節(jié)期，今晚亦只得半日市，若A股繼續(xù)有不俗表現(xiàn)，預(yù)期港股將有力上試18，200點(diǎn)亦即本月中之高位附近。

　　另外，季績(jī)期亦已步入尾聲，亦可與大家做一簡(jiǎn)單總結(jié)及分享相關(guān)策略部署。在一眾大型科企中，暫以網(wǎng)易（09999）表現(xiàn)較具說(shuō)服力，第三季收入及凈利潤(rùn)分別同比上升12%及17%，游戲業(yè)務(wù)繼續(xù)為集團(tuán)帶來(lái)穩(wěn)健發(fā)展，難怪股價(jià)可以成為逆市奇葩，年初至今累升61%兼破頂。

　　騰訊（00700）業(yè)績(jī)亦有賣(mài)點(diǎn)，毛利率顯著改善（由44.2%升至49.5%為近年最高），Non-GAAP凈利潤(rùn)則增加近4成；集團(tuán)亦大派定心丸，指已有充足AI芯庫(kù)存以開(kāi)發(fā)幾代混元大模型。與之相反，阿里巴巴（09988）因應(yīng)美國(guó)擴(kuò)大出口管制規(guī)則，可能影響云智能提品及服務(wù)之能力，故攔置分拆云業(yè)務(wù)之；加上盒馬分拆同樣擱置，以及創(chuàng)辦人馬云減持消息，導(dǎo)致阿里股價(jià)在績(jī)后大跌。

　　阿里一連串消息無(wú)疑令市場(chǎng)失望，但撇除馬云減持之因素，從今次業(yè)績(jī)中亦可看到云業(yè)務(wù)發(fā)展不算理想，截至九月底止季度云業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)僅2%，相信是受到行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及內(nèi)地經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有關(guān)。另外，可能有人會(huì)認(rèn)為騰訊芯片庫(kù)存充足反映該公司有先見(jiàn)之明，阿里巴巴則‘后知后覺(jué)’，但不要忘記阿里智能云業(yè)務(wù)正部署上市，而缺芯問(wèn)題肯定會(huì)是投資者其中一個(gè)關(guān)注重點(diǎn)，即使現(xiàn)有庫(kù)存可用3-5年，但總有用完的一日，在風(fēng)險(xiǎn)難控的情況下，投資者現(xiàn)階段亦肯定不會(huì)有興趣投資。所以阿里分拆擱置既是無(wú)可奈何之舉，亦為現(xiàn)實(shí)之考慮。惟基于分拆憧憬幻滅，股價(jià)未來(lái)亦只能與大市同步矣！

　　執(zhí)筆之時(shí)愛(ài)股Nvidia亦已公布季績(jī)，純利急升并不意外，至于預(yù)期第四季來(lái)自?xún)?nèi)地之銷(xiāo)售大減亦屬意料之內(nèi)。在AI熱潮下，相信Nvidia之發(fā)展仍具相當(dāng)優(yōu)勢(shì)，尤其是明年將推出之新一代AI芯片H200，將可繼續(xù)為業(yè)績(jī)帶來(lái)支持。這亦是筆者堅(jiān)定看好其前景之最大原因。不過(guò)，要留意是的是現(xiàn)時(shí)不少科技巨企因不想過(guò)份依賴(lài)Nvidia供貨，故有自行開(kāi)發(fā)AI芯片之打算，例如微軟便已宣布將推出專(zhuān)門(mén)針對(duì)AI及云計(jì)算之芯片Azure Maia及Azure Cobalt。當(dāng)然，能自行研發(fā)之公司僅屬少數(shù)，而且主要是自用；絕大部分企業(yè)仍須依賴(lài)Nvidia供貨，尤其是當(dāng)AI及高速運(yùn)算更普及化的情況下。因此雖然內(nèi)地銷(xiāo)售受限必然會(huì)對(duì)業(yè)務(wù)帶來(lái)沖擊，但預(yù)期影響仍有限，筆者會(huì)續(xù)視之為長(zhǎng)線持有首選。

　　筆者持有微軟及Nvidia股份