摘要： 　　長(zhǎng)城證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首予固生堂（02273）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，作為國(guó)內(nèi)中醫(yī)醫(yī)療健康服務(wù)龍頭企業(yè)，隨著其“內(nèi)生+外延”持續(xù)拓展業(yè)務(wù)版圖，預(yù)計(jì)2023-25年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22....

　　長(zhǎng)城證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首予固生堂（02273）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，作為國(guó)內(nèi)中醫(yī)醫(yī)療健康服務(wù)龍頭企業(yè)，隨著其“內(nèi)生+外延”持續(xù)拓展業(yè)務(wù)版圖，預(yù)計(jì)2023-25年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.82億元、30.47億元、39.77億元，歸母凈利潤(rùn)2.69億元、3.80億元、5.21億元。公司是中國(guó)首家橫跨北上廣深等區(qū)域，集傳統(tǒng)中醫(yī)醫(yī)療、傳統(tǒng)中醫(yī)教學(xué)、中醫(yī)推廣等為一體中醫(yī)連鎖機(jī)構(gòu)。公司通過(guò)線下醫(yī)療機(jī)構(gòu)及線上醫(yī)療健康平臺(tái)，為客戶提供全面的中醫(yī)醫(yī)療健康服務(wù)及產(chǎn)品，以滿足客戶多樣化的醫(yī)療健康管理需求。

　　報(bào)告中稱，公司發(fā)展共經(jīng)歷三個(gè)階段：1）2010-2017年，公司專注于擴(kuò)展線下醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，分別于2011年、2012年、2016年在北京、深圳、上海設(shè)立中醫(yī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)。2）2018-2021年，開(kāi)始進(jìn)軍線上業(yè)務(wù)，構(gòu)建“線上+線下”服務(wù)模式。2018年在微信公眾號(hào)上推出線上預(yù)約、咨詢、診斷和處方服務(wù)；2019年醫(yī)療機(jī)構(gòu)開(kāi)始提供線上醫(yī)療服務(wù)；2020年-2021年先后收購(gòu)了專注于中醫(yī)醫(yī)療健康方案的線上醫(yī)療健康平臺(tái)白露及上海萬(wàn)聯(lián)，以進(jìn)一步加強(qiáng)各診所OMO業(yè)務(wù)模式。3）2022-至今，收購(gòu)+自建持續(xù)擴(kuò)大線下醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。近年來(lái)，公司通過(guò)“內(nèi)生+外延”的方式，不斷擴(kuò)展線下醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，落實(shí)高質(zhì)量、高增長(zhǎng)的擴(kuò)張策略，提高醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的地理覆蓋范圍。2021-2022年擁有線下中醫(yī)診療機(jī)構(gòu)數(shù)量分別為42家、48家。根據(jù)其，截至2023年6月30日，公司在全國(guó)16個(gè)城市開(kāi)設(shè)53家線下中醫(yī)診療機(jī)構(gòu)，線上及線下醫(yī)療平臺(tái)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋北京、上海、廣州、深圳、佛山、蘇州等300余座城市。同時(shí)擁有執(zhí)業(yè)中醫(yī)師超過(guò)3萬(wàn)名，其中，執(zhí)業(yè)出診的國(guó)醫(yī)***達(dá)到9位，名醫(yī)數(shù)量領(lǐng)跑民營(yíng)中醫(yī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)。